数据资产估值的 “三重悖论”与突破路径

——基于实物期权理论的计量框架构建

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一、引言

数字经济时代，数据已成为关键生产要素，其资产化进程具有重要战略意义。但数据资产具备的非消耗性、可复用性、动态演进性和强场景依赖性等特殊属性，对基于工业经济有形资产逻辑的传统估值体系构成根本性挑战。现有估值方法难以捕捉数据资产价值形成规律，导致价值背离，凸显“三重悖论”：一是非消耗性与折旧逻辑的冲突，在数据使用中不损耗且持续增值，传统会计强制摊销导致账面价值与经济价值脱节；二是累积价值与边际成本的矛盾，数据价值随场景拓展呈指数增长，复制分发边际成本趋近于零，传统方法无法适配非线性增长特征；三是场景依赖性与独立估值的困境，数据价值高度依赖应用背景，缺乏普适“公允市场价值”，使市场法和收益法失效。（剩余3660字）