离岸人民币债券市场发行利率、流动性影响因素探究

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摘要：离岸人民币债券市场的高质量发展对于完善我国多层次债券市场体系具有不可替代的重要作用。本文以2021—2025年883只离岸人民币债券为样本，系统考察了离岸人民币主权债券供给变化对企业债融资成本与流动性的影响。实证结果显示，离岸人民币主权债券存量上升显著降低了离岸人民币企业债发行利率和二级市场买卖利差，表明市场存在“定价锚—流动性外溢”的传导机制。（剩余5351字）

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