债券 (2024年03期) 电子版

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债市要闻丨国内

国务院部署 进一步做好地方化债工作 2月23日，国务院常务会议部署进一步做好防范化解地方债务风险工作。会议指出，按照党中央部署要求，经过各方面协同努力，地方债务风险得到整体缓解，为做好下一阶段工作打下了坚实基础。要坚持改革创新，强化配套政策...

债市要闻丨国际

美国财政部开展史上最大规模10年期国债拍卖 当地时间2月7日，美国财政部开展10年期美国国债拍卖，拍卖规模达420亿美元，为有史以来规模最大的10年期美国国债拍卖。此次拍卖最终得标利率为4.093%，比预发行利率低近1BP。市场认为，尽管美...

中债评论丨健全普惠性现代金融体系大有可为

中央金融工作会议明确要做好包括普惠金融在内的五篇大文章。随着经济社会的发展，单一的存贷款服务已无法满足居民多元化财富管理需求，通过健全普惠性现代金融体系，解决我国经济社会发展中的短板弱项，是实现共同富裕的必然要求。 党的十八大以来，我国普惠...

特约专稿丨巩固回升向好基础推进经济更好发展

摘要：本文对2023年我国宏观经济形势进行了回顾分析，认为经济整体保持回升向好，增长结构出现积极变化。从经济增长结构及其内在联系看，恢复发展的均衡性仍需改善，应从提振市场信心、增强工业产品供给与市场需求结构变化的适配性等方面，推进经济更好更...

普惠金融专辑丨践行普惠理念持续推动柜台债券业务高质量发展

摘要：柜台债券业务是银行间债券市场的延伸和有益补充，是我国多层次债券市场的重要组成部分，也是践行普惠金融理念的重要业务领域。为落实中央金融工作会议精神，锚定金融高质量发展要求，本文结合我国普惠金融事业发展进程，回顾了柜台债券业务的发展历程，...

普惠金融专辑丨金融支持乡村振兴的现状与思考

摘要：2023年召开的中央金融工作会议提出做好普惠金融等“五篇大文章”。其中，实施乡村振兴战略、解决好“三农”问题是重中之重。金融支持乡村振兴是服务党和国家工作大局的政治要求，是实现共同富裕的必由之路。党的十八大以来，我国“三农”普惠金融发...

普惠金融专辑丨新时代银行理财做好普惠金融的思考

摘要：普惠金融意味着包容性增长，提倡在经济增长的同时兼顾社会公平。银行理财作为中国资产管理市场的主力，是连接资金和资产市场的核心纽带，践行普惠金融具有天然优势。自诞生以来，银行理财公司主动适应市场形势和普惠金融需求变化，拓展普惠金融辐射的广...

普惠金融专辑丨普惠保险助力完善多层次社会保障与资本市场体系

摘要：近年来，在国家普惠金融政策引导下，我国保险业服务的普惠性进一步提升，为普惠金融发展贡献力量。本文从资产负债两端分析了普惠保险在完善我国多层次社会保障与资本市场体系中的重要作用，并对普惠保险发展的痛点、难点进行了分析，最后对普惠保险未来...

信用债管理专辑丨我国国股行二永债利差及收益率研究

摘要：我国6家国有商业银行和12家股份制商业银行（国股行）是商业银行二级资本债和商业银行永续债（二永债）的发行主力。本文分析了国股行二永债一级市场发行情况、二级市场换手率和流动性情况，发现信用利差是国股行二永债利差的主要影响因素。之后，基于...

信用债管理专辑丨信用债流动性评级模型的构建思路及实践

摘要：近年来，我国信用债市场持续快速发展，但国内金融机构对信用债的流动性缺乏有效的评价机制。本文建立了信用债流动性水平分类机制，并从市场交易和债项特征两个维度选取较为有效且具备可得性的指标，构建了信用债流动性评级模型。从测试结果来看，模型实...

信用债管理专辑丨信用风险充分缓释了吗？

摘要：信用风险缓释凭证（CRMW）组合具有缓释信用风险、平抑估值波动等效果，同时具有较高的绝对收益水平，因此其近年来逐渐受到主流投资机构的追捧。CRMW标的债券的发行人往往信用资质一般，在实际进行组合择券时，是否仍需关注信用风险及其是否影响...

信用债管理专辑丨城投转型背景下担保机构信用债担保风险防控研究

摘要：当前城投债增量减少，相关政策加快推动各地城投公司转型和组建产业类国企。鉴于城投债担保是大中型担保机构的主要业务，本文探讨了业务结构调整压力下担保机构面临的挑战，并从内控机制、风险评价模式、信息技术、预警防范及应急处置、救助联动、人力资...

债市年报丨2023年债券业务统计分析报告

摘要：2023年，我国债券市场运行平稳，债券发行量平稳增长，债券托管量稳步上升，交易结算量持续提升。未来，建议践行债券市场创新发展理念，激发市场活力；推动债券市场协调发展，完善统一多层次债券市场建设；支持债券市场绿色发展，促进债券市场可持续...

债市年报丨2023年中国可持续类债券市场回顾与展望

摘要：本文对我国可持续类债券市场在2023年的运行情况进行了总结分析。2023年，绿色债券、转型债券和可持续发展挂钩债券发行规模与上年相比虽略有下降，但仍保持较高水平。其中绿色债券在产品创新、政策完善、信息披露等方面都有长足发展。社会责任债...

债市年报丨2023年国债期货市场运行报告

摘要：2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，也是国债期货上市稳定运行的第十个年头。值此国债期货上市十周年之际，中国金融期货交易所成功推出30年期国债期货，顺利实现第二批银行、保险全部入市，优化调整交易规则，市场运行质量和效率不断提升...

风险管理丨资本新规下中小银行债券业务风险管理研究

摘要：《商业银行资本管理办法》已于2023年11月1日正式公布，标志着《巴塞尔协议Ⅲ》在中国的落地实施。这将对我国中小银行调整业务发展方向、提升风险计量和应用水平、提高资本充足率、增强抵御风险能力等产生重要影响。本文主要分析《商业银行资本管...

风险管理丨债券虚假陈述案件中的投资差额损失认定

摘要：近年来，债券虚假陈述案件频发，但与之匹配的裁判规则体系尚未完整搭建。其中，损失计算问题始终处于风口浪尖，债券虚假陈述案件应适用还本付息规则还是差额损失规则引发各界的热议和争论。本文从理论基础与制度设计两个层面展开讨论，认为立足于侵权责...

风险管理丨理财产品净值在可控回撤目标下的组合久期管理策略

摘要：近年来，对理财产品净值波动幅度的管理需求不断增加。本文根据Campisi模型分析了影响净值波动主要因素，提出通过久期管理有效控制组合净值波动的投资组合策略。该策略有望做到长期收益优于持有到期策略且净值波动可控，减少管理者主观投资心态波...

金融科技专辑丨数字资产托管制度的域外观察与思考

摘要：在域外数字资产治理实践中，托管制度通过降低交易中的欺诈与安全风险，成为监管热点。现有托管规则无法完全对数字资产托管进行兼容，数字资产托管面临着托管类型、托管模式以及托管财产规则设定的问题。近期域外密集出台了相关规则，覆盖强制托管、托管...