清华金融评论

2026年01期

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《清华金融评论》以“顶天、立地、学术、政策”为办刊原则，以“分析研究经济金融形势、解读评论经济金融政策、建言献策经济金融... 展开

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数字人民币：赋能数字金融发展新范式开启人民币国际化新征程 当前，全球货市与支付体系正迎来数字化深层变革，加密资产、英行数字货市竞争日趋激烈，成为关乎国家金融主权、支付效能与国际竞争力的战略博弈场。我国数字人民币（e-CNY）历经十余年探索，已实现从技术验证到规模应用的关键跨越。中国人民银行提出的“...

信用渠道转换与风险出清并进，2025年11月晴雨指数持续攀升 2025年11月金融晴雨指数升至140.6，总量稳、结构分化持续。指数同比劲升7%，虽股债两市阶段性承压，但表外融资强劲回暖，信用创造渠道加速转换。宏观上，央行通过万亿MLF加量续作力保流动性，协同促消费政策与中小银行化险，精准平衡“防风险...

稳步发展数字人民币，建设自主可控的人民币跨境支付体系 党的二十届四中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出“稳步发展数字人民币”，并进一步强调：“推进人民币国际化，提升资本项目开放水平，建设自主可控的人民币跨境支付体系。”这一战略部署为数字人民币发展...
数字人民币多边基础设施路径探析：新加坡经验的借鉴与启示 全球数字货币与金融基础设施竞争正进入“标准与网络”并重阶段，制度规则与治理架构日益成为关键变量。本文借鉴新加坡“全球第一层”，剖析中国在拥有数字人民币与人民币跨境支付系统优势下，如何补齐标准与治理环节，增强制度性参与和规则塑造能力。全球数...
依托数字人民币构建跨境支付新范式 数字经济浪潮奔涌向前，金融强国建设亟需强大的数字货币体系作为支撑。数字人民币作为法定货币的数字形态，既是夯实货币体系根基的重要实践，更是破解跨境支付痛点的重要抓手。当前，数字经济正以前所未有的深度与广度重塑全球经济金融格局，数字人民币的战略...
聚焦数字人民市建设自主可控跨境支付体系 本文认为，美元霸权在新时代对人民币国际化提出划时代要求，全球金融体系治理结构优化已迫在眉睫，亟须构建一个更加公平合理的全球货币储备与交易体系。与此同时，央行数字货币已在全球范围进行了广泛试验，其中存在政策分歧，而数字人民币将从治理和技术层面...
数字人民币智能合约赋能绿色金融发展 智能合约具有自动执行、数据透明、交易快捷等优势，数字人民市支持加载智能合约，在绿色金融领域的应用潜力巨大。建议开展绿色金融领域数字人民币智能合约试点，促进应用场景落地，同时完善数字人民币基础设施建设和数据管理，做好技术支撑与制度保障。数字...
自主可控的数字人民币跨境支付金融基础设施及其战略意义 在全球金融体系日益复杂的背景下，传统跨境支付体系呈现出效率偏低、成本较高和透明度不足等问题。为应对这一挑战，中国提出通过数字人民市构建自主可控的跨境支付体系，旨在提高支付效率、保障金融主权并推动人民币国际化。数字人民币不仅为中国提供了金融主...
银行赋能下数字人民币与CIPS协同：助力央企全球司库自主可控路径研究 为应对全球金融基础设施“断链”风险与跨境支付效率瓶颈，“十五五”规划建议将建设自主可控的人民币跨境支付体系列为核心任务之一。本文梳理央企全球司库在人民币跨境支付系统与央行数字货市协同赋能央企全球司库自主可控的现实情况，探讨协同赋能的转型路径...
数字人民币赋能跨境支付体系自主可控高质量发展 当前，全球政治经济环境不确定性上升，地缘风险加剧。数字人民币（ e-CNY）作为我国中英银行发行的法定数字货市，凭借支付即结算、智能合约可编程性及中心化与分布式结合的技术架构，为重塑全球价值交换网络提供了革命性的解决方案。当前，全球政治...
跨境CBDC如何重塑以商业银行为中介的货币政策传导机制 ...
跨境支付基础设施革新：数字人民币的战略布局与拓展应用 尽管面临跨境监管协同、技术标准适配和地缘政治挑战，但通过构建多边监管体系、完善技术性能及深化国际合作，数字人民币有望为重塑全球支付体系注入新动能。本文旨在从跨境支付基础设施革新视角，剖析数字人民市的战略布局与拓展应用。当前全球跨境支付体系...
乘势而上：以自主可控的跨境支付体系推动人民币国际化新突破 近年来，全球“去美元化”趋势加快。本文梳理“去美元化”实践路径及主要驱动因素，分析人民币国际化战略机遇，强调通过完善跨境支付体系等路径，提升人民币在国际支付、储备及贸易投资中的地位。文章认为尽管美元短期内仍具有优势，但全球货币体系正逐步向多...

“十五五”开局：以金融高质量发展服务中国式现代化 【编者按】： “十五五”时期是为基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确指出，“十五五”时期要推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，推动人的全面发展、全体人民共同...
“十五五”开局谋新局加快商业银行转型发展服务现代化产业体系建设 商业银行作为我国金融体系的主体，应按照党的二十届四中全会确定的“十五五”时期经济社会发展的指导思想，紧抓发展机遇，加快转型变革，为建设现代化产业体系提供更高质量的金融服务。党的二十届四中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第...
以内需主导为核心的中国经济稳增长路径 2025年中央经济工作会议突出了扩大内需和建设强大国内市场的重要作用，将“坚持内需主导，建设强大国内市场”列为“八个坚持”重点任务之首。为实现该目标，未来经济政策升级则立足新发展阶段，通过财政货币和金融政策等调控手段不断挖掘内需在经济增长中...
“十五五” 期间资本市场建设方向探讨 “十五五”时期我国资本市场将继续推进高质量发展，并有望呈现“长期”“稳进”态势，与此同时，新质生产力发展需要资本市场作为支持，金融尤其是资本市场作为创新生态体系重要一环，对科技创新具有重要意义与影响。 “十五五”时期资本市场将继续推进高质量...

中国式现代化初探 本文围绕中国式现代化建设目标，系统阐述实现该目标的四个关键体制改革步骤：一是推进权力下放至县（区）层级；二是建立健全社会保障托底机制；三是制定促进人口长期均衡发展的生育支持政策；四是构建“县（区）、乡镇（街道）、村（社区）”三级联动的知识经...

“金融+科技” 支持林业可持续发展 《清华金融评论》推出“‘金融 + 科技’支持林业可持续发展”专栏，首期聚焦重庆在林权数字化、生态价值量化、金融产品矩阵化等方面的系统性探索，总结其实践经验与成效，进而提出引导金融赋能林业高质量发展的政策建议，其中，既包括提供精准有效的金融产...
破解林业“四难”融资困境：重庆市深化集体林权制度改革背景下的绿色金融创新路径研究 本文在剖析该困境根源的基础上，系统梳理了重庆在推动两大改革协同的顶层制度设计、以数字化夯实林权根基、以市场化手段重塑价值体系、创新联动式金融产品矩阵等方面的实践经验，并提出深化改革的政策着力点，以期为全国层面推动林业金融改革、畅通“两山”转...
金融创新赋能林业加速发展新质生产力 林业是公益事业，又是基础产业。新时期，林业不仅承载着“扩绿提质”的生态责任，更肩负着“兴林富民”的经济使命。随着林业金融的重点方向与实施路径逐渐清晰，林业现代化发展与金融服务提质增效获得了关键的行动指南。当前，林业的高质量发展亟需高效适配的...

商业银行农村金融服务面临的挑战及创新路径 在加快农业农村现代化，扎实推进乡村全面振兴的新发展阶段，农村金融需求正从传统的单一“融资”支持，向涵盖数字技术赋能的“融技”与知识能力提升的“融智”方向综合演进。本文深入分析农村金融需求如何从“融资”向“融技”“融智”拓展，以及商业银行应如...

提升商业银行AIC耐心属性的有效路径 本文基于商业银行金融资产投资公司（Asset Investment Company，简称AIC）的发展现状，阐述提升其耐心属性的重要意义，剖析当前面临的掣肘因素，并从AIC内部的特色机制、资金来源、人才建设与流程优化四个维度，提出系统性的优...

资产配置新格局：现状审视与战略前瞻 在经济增速换挡、低利率常态化及资产管理规范化多重背景下，中国资产配置正经历从以房地产和储蓄为主，向多元金融资产协同配置的历史性转型。本文系统梳理这一转型的深层驱动力，剖析当前资产配置结构性变化，并在此基础上，分别从投资者与金融机构双维度提出...

关于把握数字化智能化发展浪潮提升中央银行履职能力的若干思考 金融数字化、智能化背景下提升央行履职能力应以建设强大的中央银行为目标，以数字央行建设为抓手，以运用数字化智能化手段提升央行履职能力为主线，为建设具有高度适应性、竞争力、普惠性的中国特色现代金融体系贡献科技力量。金融信息化事业加速迈进数字化...
LVIX：流动性修正的波动率指数 本文基于中国市场特征刻画股票市场期望收益率的近似上界，提出“流动性修正的波动率指数（LVIX）”，将波动率修正指数（SVIX）拓展至允许看涨看跌期权平价公式背离的情形。本文的理论拓展和指标构建，不仅对资产定价具有理论贡献，也对衡量我国金融市...

推动金融数据要素流通，强化数据安全与隐私保护 在“数字中国”战略下，数据已成为核心生产要素，但金融行业跨机构数据流通仍面临“缺乏加工、缺乏融合、缺乏验证”的行业难题。对此，我国已构建多层次政策体系，以“数据二十条”为总纲，坚持安全与发展并重，通过可信数据空间等制度设计，推进隐私计算等技...

人民币化的协同创新战略：构建金融体系 “三基”工程 “十五五”规划建议中强调要推进人民币化，提升资本项目开放水平，建设自主可控的人民币跨境支付体系。人民币化仍然面临多重阻力。本文提出，要支撑人民币化，必须实施协同创新战略，构建金融体系“三基”工程，建立全球金融体系的基本规则、锚定金融货币的基...
金融集团监管改革的国际经验 美国的监管模式注重依托法人实体隔离实现风险隔离，依托机构监管实现控制权监管。欧盟混业程度深，实体隔离和机构监管力度弱，更强调并表管理和风险隔离的实质功能。两种模式对中国设立金融控股公司监管金融集团风险均具有借鉴意义。区分金融集团种类主要看...