头部公司优势迅速扩大，估值分化突破极限

本轮周期与传统周期框架下的投资思路已经有了较大的变化，主要体现在两个方面。

一是产业开始向头部集中。不同于以往宏观强波动的背景，当前经济的扁平化使得周期β较以往大幅弱化，但有利的是，经历了数年的供给侧改革与环保出清，各个产业头部公司的相对比较优势在迅速扩大，高β开始向高α靠拢。

二是估值开始分化，并突破以往极限。（剩余2905字）

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