21世纪商业评论

2026年05期

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《21世纪商业评论》面向企业中高层管理人员。专注中国企业案例解析，还原商业本质，提供商业智慧。执行主编吴伯凡。

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月刊

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商业财经

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大宗商品的十字路口 2022年以来，全球大宗商品市场站在一个“十字路口”：原油的地缘风险溢价凸显，白银的工业与金融属性交织博弈，关键稀有金属持续走强……传统由供需和美元主导的定价逻辑，正被地缘政治冲突、供应链重构、能源转型和金融深化等多重力量撕裂重塑。超级...
大宗商品进入新周期 2022年以来，地缘冲突、能源转型、金融深化与“去美元化”等多重力量交织，大宗商品定价逻辑正发生裂变。传统的大宗商品定价范式，由总需求、美元流动性及全球化供应链主导，已在经历深刻而系统的解构。市场呈现出日益鲜明的“K型”结构性分化：战...
重构大宗商品的定价逻辑 自2022年以来，全球大宗商品定价逻辑正经历底层重构。传统的“经济周期与供需均衡”框架，正让位于由“安全约束、技术扩张及制度摩擦”组成的复合约束。地缘冲突与供应链重塑，使得大宗商品从单纯的配置资产，拓展为对冲尾部风险的“实物保险”，安全溢...
资源主权意识兴起 2025年至今，全球资源品的画风已发生深刻变化。资源品市场运行底层逻辑，正经历从“需求、供给双因子”主导的传统资源，加速蔓延至关键战略金属。铜、铝、黄金、能源金属轮番走强，有色金属指数持续抬升，全球资金正重新定价“矿山”和“资源国”。这...
铜价上行的底层力量 作为一名身处矿业一线的从业者，一个谜题长期萦绕在心头：长期来看，大宗商品价格无法脱离其价值本源，只是，两年来铜价的大幅上涨，其幅度与速度已显著偏离单纯由成本驱动的轨迹。即使将美元购买力下降带来的价格重估效应纳入思考，这轮上涨的强度依然引...
美元超发的外溢效应 世界大宗商品市场，正经历一场深刻的“定价逻辑重构”。传统需求驱动模式，已转向全球流动性多渠道外溢的范式。这不是单纯的价格波动，而是美国经济重塑、美元流动性泛滥、地缘矛盾爆发、能源转型、数字资产崛起等多重博弈的结果。目前，国际货币市场和大...

摩托江湖 时也，运也。短短两年，张雪完成了从“草根创业”到“世界冠军”的逆袭。这不仅激荡起大众的观赛和购买热情，也让资本看到，传统、小众的摩托行业，原来蕴藏着巨大的增长潜力。数据显示，2026年1-3月，国内摩托车赛道的融资额达到8亿元，超过了...
张雪机车上量 99分，第三名。这是5月8日张雪机车在摩托车制造商积分榜上的排名，仅次于杜卡迪、雅马哈，把本田、川崎甩在身后。这一成绩得来不易。在WSBK匈牙利站、葡萄牙站，张雪机车打破巨头长达几十年的垄断，共拿了三个冠军。那辆喷涂红漆、印着“ZXM...
宗申动力加速 73岁的宗申集团创始人左宗申，坐在公司的会议里，观看了张雪机车冲线夺冠的回放视频，久久没有出声。左宗申与张雪，二人都是摩托车维修工出身，均以自己的名字创立品牌，惺惺相惜。重庆摩托大王左宗申，白手起家，亲历摩托产业的草莽年代。彼时，宗申摩...
大长江潜行 “国内的豪爵，做踏板车已做得非常非常好，好到什么程度呢？毫不夸张地说，比国际上其他品牌都要好。” 4 月，张雪机车创始人张雪回应网友催更踏板车时，主动推荐起同行大长江集团旗下的豪爵品牌。王大威创立的大长江，是领跑中国燃油摩托车23年的真正...
大冶百亿扩产 5月9日，陶冶在微博发文，“汇报”一周的工作，这是他每周的固定动作。他是广东大冶摩托车的创始人、董事长，既管战略也管设计，微博认证为“大冶首席设计师”。这次发文，他提到，150X在泰国发布，“这个月150X在国内会缺货，我们要全力赶泰国...
春风动力跑通模式 4月底，MotoGP‌（世界摩托车锦标赛）2026赛季西班牙站，来自中国杭州的CFMOTO（春风动力）Aspar车队的马克西莫·奎尔斯，以近2秒优势夺冠。每逢国际赛事，春风动力总部的很多员工，会观看直播。 “MotoGP赛事，...
钱江摩托突围 浙江老牌摩托厂商，选择反击。 5月8日，钱江摩托发布声明，称从未以任何形式针对张雪机车，实施供应链封锁、经销商围剿等不正当竞争行为。 4月下旬，有传闻称，多家摩托巨头向供应商下达“封杀令”、强迫经销商“二选一”，以阻挠张雪机车。对此，钱江...
阿波罗冲刺上市 4月中旬，第139届广交会第一期，在阿波罗（APOLLO）的展台上，一位英国采购商跨上一辆电动越野摩托车。 “动力响应非常迅速，操控感极好，在欧洲市场很有竞争力。”试骑后，他感叹道。站在一旁的应儿，是阿波罗的创始人、董事长，也是全球越野摩...
目蔚下南洋 小鹏汽车联合创始人何涛，转身杀入一个“小众”赛道。 5月上旬，何涛创办的OMOWAY（目蔚科技），暂未公布预售订单量，仅披露前2000名早鸟享有购车价格优惠，以及7年电池质保、6年电机质保、5年免费充电等权益。其首款量产的自平衡智能电动摩...

梁文锋准备募资 梁文锋第一次敞开怀抱，引入战投。 5月8日，有消息称，其掌舵的DeepSeek，即将完成首轮融资，投后估值高达500亿美元，约合3400亿元人民币。作为杭州深度求索的创始人，梁文锋的最终受益股份，达到84%。据称，其个人投入或高达200亿...
苹果等来新帅 4万亿美元的超级巨头，CEO终于换人。 4月20日，苹果公司宣布，现任硬件工程高级副总裁约翰·特努斯（John Ternus），将于9月1日出任CEO；操盘苹果15年的库克，转任执行董事长。这可能是今年科技圈最具分量的人事变动...

开源中国寻道 开源中国董事长马越，一路创业走钢丝，却总说自己“命好”。他带领的开源中国，势头正劲，4月初宣布完成数亿元C+轮融资，冲刺“开源AI第一股”，身后站着国有资本、科技大厂及头部市场化资本。对DeepSeek及开源的意义，马越可能是最有资历来...
圆心科技广积粮 六次勇闯IPO，何涛想要叩开港交所的大门。从2021年起，何涛创立的圆心科技，连续六次在港交所递表，五次失效，还有一次已通过聆讯却迟迟未能挂牌。何涛的生意主要是卖药，也匹配各类相关服务，不同于医药电商，他选择在三甲医院边上开药房，卖处方...

曾毓群押注储能 对曾毓群来说，2026年的春天，可能是他创业以来最感温暖的。 5月4日，宁德时代港股走强，再度逼近3万亿港元大关。4月底，其已官宣配股，将获约390亿港元现金。曾老板的业务，全线飘红，尤其储能业务，带来新的想象空间。 1-3月，宁德时代...
滨江拿地补仓 戚金兴统领的滨江集团，赶在五一节前，连拿两块地。 5月6日，其发布公告，联合绿城组成联合体，4月30日竞得杭城市北一地块，总价达到26亿元，楼面地价约3.6万元/平米。两天前，滨江兴耀联合体，以底价摘得杭州拱墅地块。今年以来，戚金兴已拿...
天赐材料爆发 广州化工富豪，开年迎来业绩爆发。 4月28日，徐金富经营的天赐材料公布，1-3月营收66.73亿元，上涨91.29%，利润16.54亿，暴增10倍。 “电解液及六氟磷酸锂的价格，探底回升，带动盈利增长。”天赐方面向《21CBR》记者解释。 ...
迅策飙涨 刘家父子掌舵的“词元第一股”，坐上快车。 4月30日，迅策科技股价仍在高位，市值站稳800亿港元。其上市四个多月，相较发行价，股价飙涨4倍。迅策已与深圳数据交易所签署协议，将携手拓宽数据要素、共建数据资产化、打造具身智能数据规范体系。深...
宏景转行 潮汕老板欧阳华的生意，乘风而上。 4月末，他一手创办的宏景科技公告，1-3月营业收入3.77亿元，增长7%，净利3025.74万元，增长约40%，市值攀上500亿元，今年以来暴涨4倍以上。过去两年，这家中小IT企业，市值已狂升约30倍，核...
晶科猛投算力中心 光伏富豪李仙德，宁夏大项目启动在即。 4月30日，晶科科技管理层披露，就宁夏中卫数据中心项目，已在积极准备并计划提交窗口指导的申报材料，将视各项手续审批情况，陆续完成项目一期的建设至验收工作。两周前，李仙德团队与宁夏中卫地区签署投资协议，...
泸州老窖控量 泸州老窖，仍想全力冲刺行业前三。 4月下旬，其披露2025年业绩，营收257.31亿元，净利108.31亿元，降幅均在17.5%以上。 “主要原因在于，白酒行业步入‘量减质升’的调整周期。”管理层归结为，外部需求收缩、内部调整阵痛、竞争极端...
欧普康视阵痛 眼镜大佬陶悦群，要带老队伍打一场硬仗。 5月6日，他创立的欧普康视，完成董事会换届选举。作为实控人，陶继续当选董事长兼总经理，其余6名副总经理照旧。如今，老班底面对的行业环境，已截然不同。因竞争加剧，增长乏力，1-3月，其营收和净利润双双...

月之暗面狂奔 杨植麟，又融到一笔钱。 5月7日消息，其创立的月之暗面，完成新一轮20亿美元融资，投后估值突破200亿美元，合人民币超过1300亿元。 34岁的杨植麟，自汕头走出，带队打造现象级产品Kimi。在“养龙虾”热潮中，他推动Kimi占到先发优势，...
强脑科技扩围 一只仿生手，售价16.8万元；一条仿生腿，18.8万元。 4月27日，BrainCo强脑科技CEO韩璧丞，在交流活动中透露，其已把产品价格打下来了，只有国外同类产品的1/7，且患者当天就能用意念控制仿生手来喝水、吃饭。这个中国团队，致力于...
Hillbot走红 人工智能技术明星，毅然归航。 4月中旬，就三维视觉的技术前沿，科学家苏昊发表演讲，且宣布加入复旦大学，担任浩清特聘教授，领衔建设通用物理智能研究院。苏昊是具身智能圈的大红人，师从“AI教母”李飞飞，参与缔造了鼎鼎有名的ImageNet项目...
黑马凯乐石 4月25日，2026北京怀柔长城100跑山赛鸣枪起跑，其集合4900名海内外越野跑爱好者，在山水间开启一场穿越历史与自然的山野征程。赛事主办方是国产户外品牌——凯乐石。凯乐石，取自“冈仁波齐”全球通用名“Kailash”，由极限运动达人...
之禾向上 一家国内服饰品牌，得到国际奢侈品巨头垂青。 4月中旬，开云集团宣布对ICCF集团进行少数股权投资，但未披露具体金额。 ICCF是国内高端服饰品牌之禾的母公司，由叶寿增、陶晓马夫妇在上海创立，全球200家门店，年营收超24亿元。 ICCF集团...