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新财富 (2007年01期) 电子版

类型:月刊  类别:商业财经
《新财富》杂志是一份面向海内外公开发行的大型商业财经类月刊。《新财富》杂志拥有新闻及财务专长的编辑及研究员、世界银行顾问...     展开
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目录
丨编者的话
做有气质的杂志儒家的义利之辩,其境界之高非常人可以做到,圣人总是极少数,于是义利冲突在某些方面抽象为道德的枷锁,在现代商业社会尤其显得僵化,甚至生成某种黑色幽默;马基雅弗利主义则赤裸裸地谈利害,讲究不择手段地达到目的,长期以来被西方政治家和...
丨读者的观点
信用卡进入渠道为王时代日前,沃尔玛与深圳发展银行开始合作发行信用卡,持卡人可获消费金额1%的折扣。沃尔玛染指信用卡行业,预示着中国信用卡的经营发展进入了“渠道为王”的时代。中国信用卡经营的渠道主要有销售发卡渠道、客户服务渠道两大类。销售发卡...
丨每月视点
2007资金流向股市和地产中国经济维持高位运行、人民币持续升值趋势、贸易顺差不断扩大,带来国内充盈的资金流动性。2007年,资金增量规模和流向成为投资人主要关心的问题。从申银万国证券研究所、中信证券研究部、国泰君安证券研究所、招商证券研发中...
前沿丨农产品涨价难以持续,贵金属2007年仍可看好
双重因素引发农产品价格上涨近期中国主要粮食品种小麦、玉米、大豆均出现了上涨,并由此带动面粉、豆油等下游产品价格上涨,尤其是12月以来,更是出现了加速上场态势。由于此前一轮粮价上涨(2003-2004年)发生在中国粮食连续多年减产、供求格局发...
前沿丨上半年投资可能反弹,人民币汇率年底达7.45
我们对2007年GDP增长预测仍保持在9.5%,比2006年的10.5%的预测值仅减少1个百分点。我们认为这个GDP的增速预测仍面临上行风险,其主要原因是固定资产投资增长可能比我们的预计超出21%。我们预计零售将继续保持稳步增长,但2007...
前沿丨2008年中国经济将再次提速
我们预期2007年中国GDP增长9.8%,2008年GDP增长将达到10%。GDP增长的再次提速:主要得益于内需的持续强劲增长,全球的需求增长也起到一定作用。我们预计,伴随着经济的强劲增长,通货膨胀也存在一定的上升压力。如果我们的预测正确,...
前沿丨H股市场风险加大,消费行业最值关注
目前中国H股市场有一种倾向,就是夸大中国进行长期投资的势头,而低估投资放缓对资产价格的冲击。我们认为,这是对中国宏观经济的错误判断,是市场进入新一轮调整期的开始,因为在H股市场的盈利增长中,有相当一部分是以资产价格为基础的。需要指出,在19...
前沿丨中国债务资本市场将迅速崛起
过去十年,中国债务资本市场的发展并不能适应中国经济高速发展的需要。如果扣除中央银行的冲销票据,国内债券市场从1997年占GDP5%增加到2006年占约27%,但是,这一市场几乎完全集中于国债或政策性银行所发行的证券,而占中国GDP近60%的...
前沿丨全球股市2007年将继续走牛
全球股市从2003年起已连升了4年。2006年,在我们观察的20个全球主要股市中,印尼股市的升幅最大,MSCI中国指数紧随其后,而2005年年底表现十分出色的日股则严重跑输其他股市(图1)。如果2006年投资于5个表现最好地区的股市,平均可...
前沿丨股指期货的蓝筹股行情将如何演绎
随着股指期货的临近,A股市场的大盘蓝筹股出现了较大的涨幅。有市场观点认为,股指期货加强了大盘股的稀缺性,推升机构买进成分股的意愿。那么,该观点能否在海外市场得到证实?股指期货对股票市场的影响又会如何演变呢?我们以中国台湾市场的经验进行分析参...
前沿丨软件外包:低投入高回报,低风险高增长
印度软件外包公司2004、2005财年的收入分别为130亿美元、172亿美元,分别占有全球市场43%、44%的比例,按此推算,2003、2004年度全球软件外包市场规模分别为302亿美元、391亿美元。另一方面,作为第一大接包方,印度软件外...
前沿丨黄酒正值众星捧月时
中国目前约有700家黄酒生产企业,企业平均年产量为2800吨左右,其中产量过万吨的在30家左右,产量过5万吨的只有4家。我们预计,今后十年黄酒产量的年复合增长率将在8%左右,到2015年,黄酒行业的规模将达到430万吨(图1)。消费升级使黄...
前沿丨奥运带来哪些投资机会?
奥运会实际举办也就短短的16天,而其对经济短期的拉动作用是明显的。近几届奥运的实际情况说明,奥运能够给举办城市和国家带来较为可观的经济效益。1964年日本东京奥运的成功运作被日本称为“东京奥林匹克景气”,带动日本进入世界工业强国;1988年...
特别策划丨中国ODI崛起深刻改变全球经济秩序
在欣欣向荣的增长之下,中国宏观经济总是有挥之不去的隐忧。在积累了一万亿美元的外汇储备之后,我们忽然有了致富后的烦恼。这里,我们和投资者一起梳理中国经济的脉络、展望未来的发展趋势、寻找新的投资机会。我们的核心观点是,中国将走出仅仅是资本接纳国...
专栏丨全球经济失衡是中国打破世界经济格局的最好机遇
世界经济失衡,被大部分经济界人士认为是中国面临的一个头疼的问题,因为中国在补贴发达国家。笔者同意这样的分析,但却认为可以从积极乐观的角度看这个问题,世界经济的失衡恰恰是中国这个后起之秀大幅提高国际影响力和改善在世界经济格局中弱势地位的绝好机...
专栏丨2007中国经济关键词
2007年,中国经济将稳中加速,同时通胀反弹、利率上扬;人民币兑美元升值5.8%;中外企业税率合并将迈出第一步。经济的发展有时在情理之中,但又在意料之外。2006年初,经济学家普遍认为中国经济会平稳发展,政府也准备将政策重心由周期性管理转向...
专栏丨加快对内开放:证券业大转折后新挑战
圈养动物只有放生野外,才有更强的生存能力。中国证券企业也不例外。面对来自外资投行和商业银行的竞争压力,对证券业真正的保护是加快对内开放,让市场化回归股票发行、金融产品审批等环节;推动证券公司在所有制、薪酬激励上的创新;允许其多地上市、综合经...
专栏丨证券业挑战银行业:崛起而非周期性反复
证券业的发展并不存在周期性问题。在金融深化的大趋势下,机构与个人都将不断加大证券类资产的配置比例,崛起的中国证券业到了与银行业分羹的时候。证券业已成为成长最快的金融子行业2006年10月份,银行的居民储蓄存款首次出现了下降,当月储蓄存款减少...
专栏丨资金泛滥到何时
未来2—3年股市资金供应将始终保持充沛。但今年3、4月份,涌入市场的资金和股票资产可能出现供求关系的微妙变化,投资者要及时关注这个敏感的时间窗口。A股指数在2006年底创出历史新高,再次为流动性泛滥作了一个充分的注解。投资者所关注的是,资金...
专栏丨非上市企业的崛起
随着私人股权在资本市场的影响力越来越深人,加上很多国家政府依然固守资源壁垒,非上市企业在某些方面己可以与其上市的竞争对手相媲美,但上市公司并不会因此而失势。“一个世纪以来一直是美国经济发展主要动力的上市公司,在经济领域中的作用正在逐渐弱化并...
封面故事丨李宁“耐克化”生存
李宁“耐克化”生存 李宁跟随耐克:“轻资产运营”模式特征明显截至2006年12月26日,在港上市的国内运动品牌“李宁”(02331.HK)近50天的平均股价达到9.86港元,市盈率超过60倍,总市值达116亿港元。与目前大多数中国运动鞋厂商...
封面故事丨锐步跟随耐克:败于销售收入未能有效扩张
上世纪80年代中期,锐步(Reebok)在销售收入、利润等各项指标上超过耐克,成为全球第一运动品牌。随后双方展开激烈竞争,直到上世纪90年代中后期,耐克全面超出,而锐步则长期停滞不前。锐步到底失利于何处呢?下面我们把锐步挑战耐克的战役分成挑...
封面故事丨阿迪达斯借收购占据优势市场
从阿迪达斯的业绩增长曲线可以看出(表4),1992年时它还是一家经营状况糟糕的公司,但是1993.1998年间出现了爆炸性增长,销售收入年均增速高达22.7%。财务指标显示,虽然阿迪达斯1993.1998年间各项运营指标都与耐克差距较大,但...
财技丨股票回购潮折射网络公司成长尴尬
由于现金充足和对未来的信心,腾讯、搜狐、中华网、盛大、网易、灵通网、华友世纪等网络公司自2005年以来不约而同地回购了本公司股份。虽然此举为公司带来了丰厚的收益,但也折射出目前互联网市场缺乏新的增长点,网络公司资金没有更好的投向。本刊研究员...
特写丨十大细分市场商业模式创新迭出
无论传统的制造业如钢铁、机械,还是能源、互联网、房地产,众多行业正由多方竞争逐步走向寡头垄断的新格局。由于企业利润日趋微薄,行业整合加剧、集中度提高将成为一个长期趋势。但这并不意味着,其他企业不再有成长的余地。恰恰相反,这更激励了企业的创新...
特写丨耶鲁以“另类投资”提升竞争力
美国大学的竞争力与其基金会的投资收益回报率之间存在较高的相关性。近10年来,耶鲁大学基金会通过将资产“外包”给专业投资机构管理,较早地提高了私人股权投资、大宗商品等“另类投资”的资产配置比例,使总资产的年均复合增长率达到13%以上。而为了控...
创业丨富安娜 打造终端控制力
在同质化的市场竞争中,富安娜以直营店较高的营业利润支撑品牌的打造和渠道的不断扩张,加强终端控制力,提升终端盈利能力,促进了企业的良性循环。周莹/文深圳富安娜家饰用品有限公司(以下简称富安娜)最新的数据显示,富安娜全国连锁专卖店(柜)已达11...
财商丨长期投资股票市场的五个法则
如果我们相信股市真的正在重演美国“黄金十年”的历史并想成功分享其成果的话,就应该遵循几个在美国市场行之有效的简单投资法则。徐春/文当决定在这一期的专栏里写关于股票投资的内容时,我的心里实在没谱。一方面,那些国内证券及基金行业的朋友们在喋喋不...
财商丨董事局战争无赢家
股权三分的格局,成了上市公司的三大股东不断合纵连横、争夺利益的起点。身为创办人的企业家洪先生因沉迷股票炒卖,输掉大股东的位置;投资基金与私募投资者欲玩“插手”游戏,却没有足够管理“真功夫”的班底,公司业务仍无起色。由于人务、市务方是搞活企业...
我的事业丨谭旭光:乘法演绎
潍柴动力继成为香港国企蓝筹的一面旗帜后,近期通过回归内地增发A股、换股吸收合并从而完成湘火炬股改的创新资本运作,再一次成为中国资本市场的焦点。潍柴动力董事长谭旭光表示,潍柴吸收合并湘火炬后将加快整合步伐,迅速发挥资源效应。整合后的潍柴将镑就...
书评丨聆听凯恩斯的讲述
《凯恩斯传》作者:罗伯特-斯基德尔斯基著译者:相蓝欣、储英出版商:三联出版社(2006年5月版,79.00元)ISBN:7108024152页数:905页改革开放以来,中国经济学的发展和宏观经济政策的取向,相当程度上是笼罩在凯恩斯思想的影子...
资本圈高尔夫丨丽江之旅
5年前初访丽江,简朴的古镇情怀叫人难以忘怀,不过上月重返旧地,丽江古城的外围已被美资快餐店及商铺所占据,遗憾是旅游业促进当地经济同时亦拖垮了原有地貌,以前的古城现在已成为一座商城,唯独庆幸的是当地两个高尔夫球场仍懂得把丽江的风光透过高尔夫展...
分析师指数丨跑赢牛市半年累计涨幅73.59%
截至2006年12月19日,新财富最佳分析师指数半年累计涨幅73.59%,居各主要指数之首。其中,金融服务业对指数上涨的贡献率最高。新财富最佳分析师指数在牛市行情中仍然能够脱颖而出,说明主观选股战胜市场是可能的,以该指数为标的的投资基金既能...
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