证券市场周刊 (2021年03期) 电子版

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开卷丨速读

当地时间2021年1月20日，美国华盛顿，美国新总统拜登在众议院议长佩洛西和新任副总统哈里斯等人的见证下，正式签署内阁成员人选的提名等文件。 GDP突破100万亿元 中国经济实现历史性跨越 1月18日，国家统计局发布了2020年国民经济运行...

开卷丨胜券投资分析第377期回顾

胜券部分个股区间表现 注：投资者可以参见当周胜券电子版杂志 胜券投资工具，根据中国股市的具体特点，将CANSILM交易系统进行了优化和调整，使其更符合中国股市的特点，并能满足中国投资者的需要。 牛股通常具有相似的特征，也就是我们这里说的“牛...

开卷丨A股神奇公式

本期航天信息计算结果如下： 注：財务数据截至2019年年报，行情数据截至2021年1月20日 神奇公式是由美国投资大师、戈坦资本的创始人兼首席投资官乔尔·格林布拉特所独创，通过这一公式，他在20年的投资生涯中获得了年均40%的复合...

开卷丨要刊速递

《华尔街日报》 浑水逆势大赚15% 在标普500指数上涨超过18%的2020年，刨除2.5%的管理费和30%的业绩提成，以做空为策略的浑水对冲基金却实现了15%的回报，远超大部分偏向做空的对冲基金。 2020年，由于美股全年上涨，做空者损失...

开卷丨聂夫之道

最近5日水晶球明星分析师首次关注的股票（截至01.19） 近一月核心券商预测目标价相对股价（截至01.19）涨幅前10名 本期茂业商业计算结果如下： 注：财务数据截至2019年年报，行情数据截至2021年1月20日 约翰·聂夫19...

开卷丨数据

近一周（2020年报告期）业绩预测上升幅度前10名 近一周（2020年报告期）业绩预测下降幅度前10名 近一周评级上升前10名 近一周评级下降前10名 成份股最新估值 01月13日-01月19日的五個交易日中，根据Wind统计，在其所覆盖的...

开卷丨创一年新高（新低）股票概况

2021.1.13-2021.1.19期间，共计168只股票创一年新高。 创新高个股数量居前的行业（申银万国一级行业分类）分别是：化工（34只）、机械设备（18只）和电子（18只）。 创新高股票在时间上的分布是：1月13日47只;1月14日...

宏观丨美联储政策将何去何从

在当前零下限的利率环境下，资产负债表工具将成为判断下一阶段美联储政策变化的关键因素。目前，市场观点在美联储2021年资产购买的规模、速度和结构等方面存在较大分歧，主因在于本轮QE的开放式特征，政策不确定性较高。本文将结合金融危机期间开放式Q...

宏观丨经济超预期回升

2020年经济顺利收官，经济复苏的动能尤为强劲。 四季度GDP增长超预期增长6.5%，已经超过了疫情前的水平。2020年全年经济增长2.3%，是全球主要经济体中唯一实现年度经济正增长的国家，中国经济再度成为全球经济的发动机。 出口的超预期增...

宏观丨再论坚定不看空美元的逻辑

自从11月18日在Wind做过题为《坚定不看空美元的逻辑》路演后已经过去2个月，美元中期压力不减、仍在不断下挫，但越是在这个万众一心空美元的时候、越需要明确为什么长期不会下跌？如果参与过路演的投资者应当清楚笔者一直的观点：美元不是短期的小反...

封面专题丨房价难现普涨潮

目前房企调控已经从宏观向微观渗透，监管已经介入房企营运层面。房地产行业或许正一步步进入“计划经济”时代。 从年初由疫情扰动导致对销售的悲观，到年底市场再次出现量价齐升局面，2020年的房地产交出了一份超预期的表现。以上海为首的一线城市房价又...

公司与产业丨原奶价格有望创历史新高

近一段时间，原奶价格持续上涨成为了众人关注的焦点。券商发布的研报显示，伊利股份（600887.SH）、蒙牛乳业（02319.HK）两家行业头部企业已在2020年12月底对旗下基础白奶进行提价，提价幅度在3%-5%之间。2020年三季度以来，...

公司与产业丨迈为股份：光伏设备商光环下的盛宴

迈为股份（300751.SZ）于2018年11月上市，号称打破了丝网印刷设备领域进口垄断的格局，并且实现了国产智能装备少有的对外出口，招股书披露了公司2015-2018年上半年的前十大客户，随着天合光能（688599.SH）回归A股、晶科科...

公司与产业丨江山欧派：“美化”业绩助力融资

1月12日，江山欧派（603208.SH）发布2020年度业绩预增公告，预计2020年度净利润为4.44亿-4.7亿元，同比增长70%-80%;预计扣非净利润为4.17亿-4.39亿元，同比增长82%-92%。 在收入大幅增长的同时，江山欧...

公司与产业丨兴齐眼药定增拷问

近期，兴齐眼药（300573.SZ）抛出8亿元定增计划，目前处于交易所审核阶段，募投金额最大的项目是研发中心建设及新药研发项目，而事实上这个项目的绝大部分投资是用来盖房子，仅有少部分资金用于研发设备升级，新药研发项目的前景也存在质疑。 在抛...

公司与产业丨星源材质：产能再“跃进” 股东忙“退场”

1月18日，星源材质（300568.SZ）发布可转换公司债券募集说明书，拟募集不超过10亿元资金用于超级涂覆工厂、年产2亿平方米锂离子电池湿法隔膜项目（下称“湿法隔膜项目”）以及补充流动资金。 星源材质表示，募投项目建成达产后，预计将实现年...

公司与产业丨深信服那些蹊跷的代理商

2018年5月，深信服（300454.SZ）IPO募集资金12亿元。募集资金到位，让本来就很有钱的深信服变得更加有钱了。 从多个指标来看，深信服几乎是完美的。超高毛利率彰显其极其强大的竞争力，2014-2019年，毛利率在72.19%至84...

公司与产业丨广百股份竭力保盈利

每年12月，是各上市公司发布公告非常频繁密集的月份，让投资者应接不暇，容易错过很多重要信息。在所有的公告中，有一类公告需要格外引起注意，那就是会计估计变更。 所谓会计估计，是指公司一些资产的有效期长达数年甚至数十年，不适合在当年全部计入成本...

金融丨招行业绩拐点已现

1月14日，招商银行发布业绩快报，2020年实现营收2905.08亿元，同比增长7.71%，实现归母净利润973.42亿元，同比增长4.82%。截至2020年末，不良贷款率为1.07%，比2019年末下降0.09个百分点。 2020年一至四...

金融丨银行业绩具备回升动力

当前，银行股的两个突出优势在于低估值和基本面，即估值早已透支悲观预期，银行基本面压力基本消退。 从业绩来看，预计银行业2020年全年盈利仍将下滑，计提减值以应对2021年不良压力。商业银行在2020年二季度高额计提信用减值，导致上半年盈利同...

金融丨银行估值提升逻辑验证中

1月14日，招商银行、兴业银行披露业绩快报，2020年归母净利润分别增长 4.8%、1.2%，较三季度末分别提高5.6个百分点、6.7个百分点，其中，2020年四季度净利润同比增长32.7%、34.6%。 加上此前已披露业绩快报的上海银行，...

投资圆桌丨邮储银行为什么被李录青睐？

李录是一位著名的华人投资家，被市场称为“巴菲特的接班人”。根据港交所股权披露，李录近期在香港市场买入了10亿股邮储银行（601658.SH;01658.HK）。 邮储银行以零售业务为主，是上市银行中四个零售贷款占比超过50%的银行之一，其他...

投资圆桌丨如何衡量贵州茅台隐含的确定性收益

最近一段时间以来，机构抱团现象引发市场热议，尤其是白酒股的抱团暴涨。 很多研究机构和媒体认为，机构抱团的理由是：在大机构时代，市場主力追求的是确定性。对于确定性，一般来说，影响的因素包括：商业模式、管理层、发展空间和竞争格局等。对于发展空间...

投资圆桌丨当可转债估值又遇下跌

2020年12月中旬以来，受信用债风险事件影响，可转债市场估值持续下跌，低价转债回调尤甚。受鸿达兴业（002002.SZ）第一大股东鸿达兴业集团发行的“20鸿达兴业SCP001”未能按时兑付本息影响，鸿达转债（128085.SZ）在2020...

投资圆桌丨美股百年来历次熊市情况回顾

1919年至2019年，道琼斯指数共经历过八次较为明显的熊市。从时间维度看，平均持续时间两年半，其中最长一次历时五年多，最短一次仅持续了两个月。从空间维度看，跌幅平均为49%，其中跌幅最大的一次累计下跌89%，跌幅最小的一次累计下跌34%。...

投资圆桌丨拙愚资产杨典：为什么要投资股票？

优质股票资产会成为抗通胀和货币超发的最佳配置工具。多方面的统计资料都支持类似结论。例如，宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授西格尔在《股市长线法宝》中，统计了美国1802-2002年这两百年主要大类资产的收益率，以年化收益来看，股票8.1%、...

专栏丨美债利率上行之谜

美債利率快速上行主要源于美国经济复苏加快、通胀预期上升以及美联储可能会更早的收紧货币政策。未来10年期美债升破2%的概率很大。 1月1日至14日，10年期美债收益率自 0.93%快速上行，先后突破 1%、1.1%，刷新2020年3月以来新高...

专栏丨“制造业回归”的核心抓手是什么？

陈果 资产周转率将成为理解和把握“制造业回归”的重要切入口。 展望2021年，“制造业回归”是全年核心主线，其表象就是制造业投资增速的趋势回升，其依据就是制造业群体资产负债表的进一步显著修复，其本质就是在高质量发展背景下资产周转率将迎来趋势...

IPO主板丨神通科技：具备设计开发和生产一体化优势的汽车非金属部件制造商

神通科技集团股份有限公司（下称“神通科技”，605228.SH）的主营业务为汽车非金属部件及模具的研发、生产和销售。公司具备产品与整车厂同步开发和自主开发能力，并已在核心技术领域形成多项自主知识产权。神通科技主要作为一级配套商面向上汽通用等...

IPO创业版丨三友联众：具备研发与技术创新优势的国内继电器领域佼佼者

三友联众集团股份有限公司（下称“三友联众”，300932.SZ）是国内生产及销售规模居前的专业继电器产品生产制造商，据中国电子元件行业协会调研数据显示，2014-2019年，公司连续入选中国电子元件百强企业，在继电器领域的销售额连续六年排名...

IPO创业版丨通用电梯：国产电梯新星

通用电梯（300931.SZ）主要从事电梯、自动扶梯、自动人行道的产品研发、设计、制造、销售、安装、改造及维保业务，是一家为各类建筑的电梯提供系统性的解决方案及全面的更新改造方案的科技创新型企业。 自成立以来，公司坚持以“畅通世界”为目标，...

IPO科创板丨优利德：测试测量仪器仪表领域本土知名品牌

优利德科技（中国）股份有限公司（下称“优利德”，688628.SH）是国内知名的仪器仪表公司，通过自主品牌经营与为欧美知名品牌客户提供ODM相结合的方式开展业务。优利德自主品牌产品销往全球超过80个国家和地区，涵盖主要发达国家、新兴国家，2...