证券市场周刊

证券市场周刊 (2018年22期)

类型:周刊  类别:商业财经
《证券市场周刊》见证中国证券发展历史,推进中国证券市场成熟。秉承“眼光即价值”的办刊理念,明确为机构和成熟投资人服务的指向,立足证券土壤,面向财经领域,集新闻性、权威性、专业性于一身。连续多年位居全国周刊类读者阅读率之首。至今不断创新,始终傲视同行。
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资本论丨脱实向虚的难点在哪里
结构主义经济学曾提出一个基本观点:“特定产业的停滞是经济演进过程中不可避免,也是健康有益的;正因为衰退部门的资源释放,才有资源涌入正处于扩张阶段的、更加健康的经济部门。” 然而,在资源转移的过程中,有一个变量,或许被忽视了,那就是“时滞”。...
开卷丨速读
降准释放7000亿元 房价又要大涨? 中国人民银行决定,从2018年7月5日起,下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。据悉,此次定向降准预计将释放流动...
开卷丨微博
人民币兑美元贬值 @环球市场播报:【中证报:人民币跌势可控 无大幅贬值风险】机构分析称,这一波人民币贬值未引发资本外流,中国经济有韧性、外汇储备充足、汇率预期稳定,决定了人民币并无明显贬值压力。对资本市场而言,尽管人民币短期贬值一定程度上利...
开卷丨要刊速递
《华尔街日报》 高盛继续看衰特斯拉 高盛分析师大卫·坦倍力诺预计,特斯拉广受关注的Model 3交付数量将低于华尔街的预期。 坦倍力诺认为,特斯拉在二季度交付了2.2万辆Model 3,大幅低于华尔街分析师一致预期的2.8万辆。 ...
开卷丨数据
聂夫之道 约翰·聂夫1964年成为温莎基金经理,并一直担任至1995年退休。在此期间,他将摇摇欲坠、濒临解散的温莎基金经营成当时最大的共同基金。 在聂夫执掌的31年间,温莎基金的总投资回报率为55.46倍,累计平均年复合回报率达1...
宏观丨结构性存款难改中小银行资金困境
自2017年以来,中小型银行更多地利用结构性存款进行融资。2018年5月底,结构性存款在总资金来源的占比从2017年1月底的3.7%增至5.6%,远高于大型银行同期增幅(2.3%增至3.1%)。 近几年中国金融机构资产管理产品规模大幅增加,...
宏观丨回归“稳健中性”的降准
人民银行于6月24日宣布,将于7月5日起通过定向降准支持市场化、法治化“债转股”和小微企业融资。此次降准可以为大行补充5000亿元资金,为中小银行补充2000亿元资金。 中国银行投行与资管部分析师认为,降准与宽松不能画等号。外汇占款、公开市...
封面专题丨2018年度地产上市公司50强(上)
2017年中国地产市场的销售额和销售量都再创新高,但个人住房贷款的利率也开始回升,在政策调控和金融机构去杠杆等因素的共同作用下,累计的房价压力开始发酵。未来,中国的地产市场面临着高度的不确定性,地产企业也面临转型压力。 地产整合序幕已经拉开...
公司与产业丨藏格控股关联交易穿马甲
据Wind数据,截至目前,沪深两市已经有近3500只股票进行了股权质押,其中128家上市公司的股份质押比例超过50%。 这一轮大跌,让不少股票濒临甚至已经达到了平仓线。有券商估算,达到平仓线以下的市值实际超过万亿元。 目前质押比例最高的上市...
公司与产业丨福耀玻璃外币持有偏多
福耀玻璃(600660.SH)2017年度利润分配方案为:每10股分配现金股利人民币7.5元(含税),不进行送红股和资本公积金转增股本。 对这一方案,以5分制进行评价,我给其打4分。 汇兑损失忽视不得 福耀玻璃2017年实现营业收入187....
公司与产业丨纸企分化在即
一季度造纸及纸制品业上市公司的存货周转率达到五年同期的最高水平,而箱纸板和瓦楞原纸在国内市场的供需缺口增大给造纸业产能扩充提供了新的机遇。 受政策影响,废纸的进口门槛提高,使纸企的生产成本承压。国内废纸价格迅速回温的同时,瓦楞纸、箱板纸的市...
公司与产业丨上海莱士困局:并购后遗症隐现
上海莱士(002252.SZ)是中国第一家中外合资的血液制品大型生产企业,2018年一季度实现营收3.17亿元,同比下降-20.97%;净利润-6.89亿元,同比更是大幅下降410.19%。 这是公司上市以来的单个季度最大亏损额,而业绩下降...
公司与产业丨振威展览子公司财务一团乱麻
振威展览是国内民营展览公司中举办专业性展览会数量最多、展会涉及产业领域最广的公司之一。招股书申报稿披露,该公司在过去几年业绩稳定增长,年均扣非净利润增速达30%,但是在2018年一季度却仅收获了9.83%的同比增速,这是否意味着振威展览的成...
公司与产业丨房地产乍暖还寒
在1-4月销售面积和销售额增速连续下降之后,1-5月份,全国商品房销售面积和销售额的增速开始好转。 在经历了增速逐月放缓、景气指数一路下滑后,全国房地产行业终于显现了“一丝转机”,但面对高企的土地价格,关键指标——房企的拿地积极性和个人按揭...
公司与产业丨银亿股份靓丽业绩水分大
银亿股份(000981.SZ)在远超同行的大股东质押率与负债率下进行了大比例的分红,高额收益被谁“收入囊中”? 而且,上市公司的众多子公司依赖税收红利使得公司所得税率明显低于基本税率;子公司东方亿圣无级变速器的销售额及毛利率远高于同行业竞争...
公司与产业丨暴风集团的隐忧
暴风集团(300431.SZ)曾经缔造了中国股市涨停板的神话。公司2015年3月24日挂牌,开创了新股上市涨停个数最多的历史,连续35个涨停,将7.14元的首发价推高至252.86元。两个月后则更是摸高到327.01元。在2015年124个...
公司与产业丨东方环宇或涉虚增利润
东方环宇(603706.SH)的主营业务为城市燃气供应,包括CNG汽车加气、居民生活用气、工商业客户用气等,并覆盖城市燃气供应管网建设、燃气设备安装等。 该公司目前已经获得了IPO批文,并于6月27日进行了新股申购,即将登陆资本市场,但是该...
公司与产业丨天海防务,跨界不止
6月19日,天海防务(300008.SZ)发布公告称,公司控股股东刘楠与扬中市金融控股集团有限公司(下称“扬中金控”) 签署了《股份转让意向协议》,本次股份转让完成后,扬中金控将持有公司总计5%的股权及合计 17.81%股权表决权及提案权,...
金融丨蹊跷蓝思转债
6月27日,蓝思转债(123003.SZ)一度暴跌8%至88元左右。 时间回到2017年12月,48亿元蓝思转债发行之初。发行主体蓝思科技(300433.SZ)是创业板十大权重股之一,当时市值接近千亿元。蓝思转债采取原股东优先配售+网上信用...
金融丨何为顶级投行的核心优势
当前,券商板块PB处于历史底部,高Beta属性减弱,估值分化明显。目前,券商板块PB中枢仍不断下移,高Beta属性也逐渐减弱,这主要是由于近两年较高ROE的轻资产业务占比下滑,而低ROE的重资产业务难以加杠杆,盈利能力有所下滑。与此同时,券...
金融丨券商破净潮:机会还是陷阱
2011-2015年,券商创新周期以“加杠杆”为核心,资本中介业务蓬勃发展。回顾上一轮券商创新周期,以两融、股票质押为代表的资本中介业务大幅增厚行业利润,改善收入结构,尤其是利息净收入占比显著提升,同时拉高行业杠杆率。 另一方面,以通道模式...
金融丨降准背后的转向信号
央行6月24日发布公告,将从2018年7月5日起,下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。根据央行的预计,本次降准将帮助国有大型商业银行及股份制商业银行...
大行策略丨消费降级了吗?
2018年以来,尤其是4月末以来,调味品、啤酒、食品以及休闲服饰等大众消费品板块涨幅领先,而2017年涨幅领先的一线白酒、家电、家具等白马龙头股等涨幅有限。这些领涨的二線消费股也被投资者戏称为“消费降级”概念股。 股市上投资者追捧“消费降级...
大行策略丨反主流的风险均衡
正如网上经常可以看到的攻击主流科学观点的往往是科盲,那些攻击主流金融学观点的也往往是投资盲,但是翻阅完《风险均衡策略》却不会有这样的感觉。 这本書是笔者在充满鸡汤和伪历史书籍的机场小书店的角落里无意中翻到的,作者钱恩平博士是北京大学数学系本...
投资圆桌丨银行股的机会在哪里?
2018年,影响银行基本面和投资的最重要变量是金融监管政策。在各项资产端监管新规不断落地、融资收紧、违约事件频发、存款竞争激烈的大背景下,银行将面临表外资产回表压力、资产质量恶化以及负债端成本持续上升等问题,银行板块估值在负面因素的影响下,...
IPO主板丨彤程新材立足橡胶助剂拓展新材料 中国最大特种橡胶助剂生产商成功上市
6月27日,中国最大特种橡胶助剂生产商彤程新材(603650.SH)于上海证券交易所成功上市。根据橡胶助剂协会统计,2016年国内橡胶助剂生产企业中,彤程新材按工业产值排名第四,特種橡胶助剂按工业产值排名第一。 公司起步于轮胎橡胶助剂行业,...
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