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债券 (2018年09期)

类型:月刊  类别:商业财经
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丨要闻一览
要闻一览(国内部分) 中办国办:加强国有企业资产负债约束 中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》,按照全面覆盖和分类管理相结合、完善内部治理与强化外部约束相结合、提质增效与政策支持相结合的原则,建立国...
中债评论丨论特朗普贸易战的虚弱性
近期,特朗普政府在反反复复之后又出台新的关税措施,即对2000亿美元中国输美商品加征10%关税,自2019年起税率还将升至25%。贸易战的乌云继续笼罩,美国笃定会赢吗? 首先,应该看到特朗普所说的贸易战“很容易赢”已经破功。美欧、美加、美日...
特约专稿丨中国经济:新“三难选择”下的权衡
国际经济学中有一个著名的“三元悖论”(Mundellian Trilemma)或“三难选择”(The Impossible Trinity),即在开放经济条件下,一个国家无法同时实现固定汇率制、资本自由流动与独立的货币政策。从中国经济近些年...
特约专稿丨去杠杆:紧货币还是松货币?
去杠杆是近年来我国宏观经济政策的主基调之一。今年我国面临的国际经济形势复杂多变,7月31日召开的中央政治局会议提出“坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策”“要把好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕”。自二季度以来,我国已实施了两次降准措施...
市场建设丨关于我国发展绿色市政债券的探讨
摘要:本文介绍了美、日及欧洲国家发展绿色市政债券的相关经验,在此基础上探讨了我国发展绿色市政债券的必要性与可行性,并就我国如何发展绿色市政债券提出了相关建议。 关键词:绿色金融 市政债券 第三方认证 信息披露 党的十八届五中全会以来,绿色发...
市场建设丨我国绿色债券标准体系建设进展及建议
摘要:绿色债券是构建绿色金融体系的重要组成部分,对于加快推动我国经济绿色转型具有重要意义。绿色债券标准是衡量绿色债券“绿色属性”的准则,建立明确、清晰、通用的绿色债券标准体系是保证绿色债券市场健康持续发展的基石。本文主要从绿色项目界定标准、...
市场建设丨境外机构增持人民币债券的原因分析及展望
摘要:近年来境外机构持续增持境内人民币债券。债市开放、离岸人民币资金池扩大、人民币国际地位提升、人民币汇率对冲成本下降是境外机构增持人民币债券的主要原因。随着外部经济环境的变化,预计境外机构持有人民币债券的增速或将趋于放缓。 关键词:债券市...
热点追踪丨新个人所得税法值得关注的重要修订
摘要:今年8月31日,第十三届全国人民代表大会常务委员会第五次会议审议通过了对个人所得税法的修订。新个人所得税法的修订主要有三方面:由分类税制向综合税制转变、费用扣除调整及设立专项附加扣除、调整居民判定标准与引入反避税条款。新个人所得税法的...
热点追踪丨小微企业融资难题与政策选择
摘要:近期小微企业融资难问题引起高度关注,相关支持政策陆续出台。本文分析了小微企业在国民经济中的重要作用,从供需角度剖析了小微企业融资难的原因,重点探讨了央行可运用的货币政策工具及其支持小微企业融资的作用机理,最后提出了相关政策建议。 关键...
机构看市场丨债市慢牛继续把握 调整的买入机会
随着供给侧结构性改革和去杠杆的推进,虽然经济产出水平仍呈现一定程度的韧性,但总需求回落趋势较为明显,债券市场走势分化。 从投资的角度看,虽然这种形势会对债券市场带来调整的压力,但这种压力在基本面的支持下,也会为债券市场投资者提供进场做多获取...
机构看市场丨从经济和政策变动看近期债券市场走势
国内经济将在相当长一段时期内保持相对平稳状态,经济复苏的新旧动能还没有完全转化,强势增长的潜力还需要不断积蓄。 在过去12年,10年期国债到期收益率的平均值为3.58%。2018年7月20日,10年期国债到期收益率为3.5%,分位数为0.5...
债券实务丨中国发展REITs的国际经验借鉴
摘要:本文介绍了全球主要REITs市场发展概况,分析了中国REITs的发展进程,探讨了REITs发展的国际经验对于中国的借鉴意义,最后提出了中国发展REITs的相关建议。 关键词:资产证券化 REITs 租购并举 税收优惠 今年4月,证监会...
债券实务丨IFRS9对资产证券化的影响
摘要:今年1月1日,IFRS9正式开始实施。本文分析了IFRS9准则下金融资产的分类与计量、减值准备等方面的变化,并以信贷资产证券化为例,探讨了IFRS9对信贷资产分类、后续计量及减值的影响。 关键词:IFRS9 资产证券化 公允价值 业务...
信用债研究丨股价下跌对公司债券价值的影响
摘要:今年以来股票市场持续低迷,上市公司市值蒸发较大,与此同时,国内债券市场信用违约逐渐常态化,股价下跌与债券信用风险存在较强的关联。本文从看跌期权的视角分析股市下跌行情下的股债联动机制。结果表明,以AA-级债券主体违约概率为动态上限,可以...
信用债研究丨违约债券分析与下半年信用债市场展望
摘要:2017年以来,信用债券市场违约现象大幅增多,市场对信用风险的担忧逐步加剧。本文重点探讨了近期债券市场违约的整体状况和违约企业特征,并对信用市场后市进行了展望,最后结合商业银行自身情况提出了规避违约风险的建议。 关键词:信用债 违约风...
宏观研究丨流拍“变局”下的地产猜想
摘要:近期我国住宅土地流拍现象频繁发生,引发市场关注。地产调控政策进一步收紧,叠加地价上涨过快,或是影响近期企业拿地意愿的重要原因。后续土地流拍若继续恶化,或将对政府性基金收入产生一定影响,进而制约今后基建投资发力的空间。 关键词:房地产调...
宏观研究丨关于疏通货币政策传导机制的探讨
摘要:今年以来,为缓解信用紧缩问题,央行接连通过各种方式向市场释放流动性,但信用紧缩问题并没有得到有效解决。本文从狭义和广义两个角度分析了国内货币政策信用传导机制存在的不畅之处,基于此对疏通货币政策传导渠道、化解信用紧缩格局提出相关政策建议...
全球视点丨美国经济再杠杆化及政府债务可持续性分析
摘要:自2017年底以来,美国政府实施减税增支的积极财政政策,政府部门和私有部门同时再杠杆化。本文基于本轮财政政策具体措施分析了再杠杆化的特征、作用和存在的不足之处,预测了美国未来财政赤字和公共债务情况,以及美国经济所面临的风险,并分析了其...
全球视点丨美债收益率曲线变化趋势及影响分析
摘要:今年以来,美债收益率曲线持续呈现平坦化,已达到10年来最平。本文分析了美债短端和长端收益率的影响因素和走势,基于此,对美债收益率曲线出现倒挂的可能性及时间作了预测,最后探讨了美债收益率曲线平坦化对投资的影响。 关键词:美国国债 收益率...
交易员手记丨地方债发行进入高峰期
自今年8月中旬以来,债券市场收益率在经历了前期快速下行之后,在宽信用政策预期、资金面收敛、地方债供给加大等因素影响下,收益率又持续震荡上行,其中短端波动及上行趋势更为明显。 8月13日,在此前两周未进行公开市场操作的情况下,资金面的宽松格局...
市场走势丨债券收益率曲线趋于陡峭 中债新综合净价指数略跌
2018年8月,美国新增非农就业人数为20.1万人,高于预期值和前值,失业率维持3.9%,通胀率同比上涨2.7%,就业增长和通胀数据支持年内加息预期。欧元区方面,通胀率同比涨幅处于政策目标水平,但核心CPI处于较低水平,采购经理指数(PMI...
统计资料丨主要宏观经济指标及债券指标统计表 等
主要宏观经济指标及债券指標统计表 等...
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