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债券 (2018年05期)

类型:月刊  类别:商业财经
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要闻一览丨国内要闻
4月CPI同比增速重回“1时代” 近日,国家统计局发布4月物价数据,CPI环比下降0.2%,降幅较上月收窄0.9个百分点;同比上涨1.8%,涨幅较上月回落0.3个百分点。天气转暖促进农产品供应充足,导致食品价格显著回落,成为拉低CPI的主要...
要闻一览丨国际要闻
全球债务总额创164万亿美元新高 国际货币基金组织(IMF)发布的最新一期《财政监测报告》显示,全球债务规模已经膨胀至创纪录的164万亿美元,这一趋势可能令各国更难应对下一次经济衰退,或是在融资状况收紧时更难偿还债务。IMF敦促各国政策制定...
中债评论丨新兴市场渐临尖峰时刻
五月的北京繁花似锦,而南半球的拉美却临近凄冷的冬天。2月份我们曾提示,美国债市利率的调整更值得关注。近期,美国10年期国债利率已突破3%,创下自2011年5月以来七年的新高。与此同时,一些新兴市场货币也显著贬值。资金从新兴市场撤出的迹象日渐...
特约专稿丨中国国际经济交流中心副总经济师徐洪才:2018年一季度中国经济形势分析
当前中国经济形势分析 总体来看,2018年一季度中国经济形势仍然延续过去几年稳中向好、稳中有进的发展态势,经济质量上升,经济结构优化,实现了开门红,为今年以及未来三年全面建成小康社会奠定了坚实的基础。 (一)经济增长超预期 2017年中国经...
专题丨国际金融新变局
全球经济发展的新特征 (一)全球经济呈现复苏向好势头 2017年全球经济加快复苏,当年经济增长率为3.3%,较上年的2.6%显著回升。其中,主要发达经济体经济增速明显加快,2017年美国、欧元区、日本实际GDP增速分别为2.3%、2.3%和...
专题丨对中国金融市场开放的几点思考
外汇政策中性化将促进资本市场进一步双向开放 首先,特别值得一提的就是整个金融市场开放的步伐明显在加快,而且步子越跨越大。除了资本项目下“引进来”的一些开放举措,包括QFII、RQFII、CIBM、、债券通、沪港通,深港通快速发展之外,资本市...
专题丨运用大成四季方法论分析资产配置
我想向大家介绍大成基金集十九年的投资经验和集体智慧推出的大成四季方法论,以及如何运用该方法论分析资产配置。 去年经济界讨论最热烈的是新周期争论,大家讨论的新周期只是经济周期,忽略了金融周期。大成四季把这两个周期放在一起,纵轴是经济周期,横轴...
专题丨资产配置策略汇
俞春江:进入2018年以来,我国正处于国内外政策大变局中。从国际来看,美联储加息缩表引导美元资金回流,特朗普政府对中国的贸易政策日趋强硬,我国对外贸易面临来自美国的不确定性。从国内来看,“两会”后金融监管体制正式升级为“一委一行两会一局”的...
防风险专辑丨去杠杆下中小银行的经营挑战及转型之路
摘要:随着监管政策加码、防范金融风险力度加大,中小银行扩张速度放缓,一些不平衡、不协调的经营压力和挑战逐步显现。抛开经营指标层面的因素,中小银行当前遇到经营挑战的根源是金融与实体经济的脱节,以及由此导致战略和业务方向的偏离。要关注中小银行遇...
防风险专辑丨商业银行负债压力分析及政策建议
摘要:2016年以来,商业银行负债端压力逐步升温。一般性存款争夺激烈,呈现出来源少、久期短、价格高的特点;同业市场长期资金供给减少、价格居高不下;其他长期资金也因为发行周期长而无法及时有效支撑负债端。对此,本文提出了加强金融基础设施建设、完...
防风险专辑丨新时期我国信用风险的成因及防范策略
摘要:近年来我国金融机构信用风险上升。我国依靠投资驱动的经济增长机制所导致的信贷规模迅速扩张,以及利率市场化与经济下行的“新常态”因素叠加,都加大了信用风险。防范金融风险,需要金融机构健全全面风险管理的长效机制,加强金融监管与货币政策的协调...
政策解读丨一次系统创新的发行制度安排
近日,财政部印发了《关于做好2018年地方政府债券发行工作的意见》(财库〔2018〕61号,以下简称《意见》),全面部署2018年地方政府债券发行相关工作,围绕发行各环节提出了指导意见,提纲挈领,创新突出,意义重大。 《意见》发布的背景和意...
政策解读丨央行新型降准显新意
摘要:央行决定自2018年4月25日起下调主要金融机构人民币存款准备金率1个百分点,以置换这些机构所借央行的中期借贷便利。此举颇具新意,体现了丰富货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架政策内涵的制度创新能力,也进一步健全了货币政策调控和传导机...
热点追踪丨浅析资产管理新规对债市的影响
摘要:今年4月,资产管理新规正式发布。本文首先梳理了资产管理新规相比征求意见稿的主要变化,探讨了资产管理新规对于资产管理行业重塑的方式,最后分析了其对债券市场的影响。 关键词: 金融监管 防风险 资产管理新规 债市收益率 目前,我国从事资产...
热点追踪丨理解资产管理新规的“变”与“不变”
摘要:今年4月,资产管理新规正式出台。与征求意见稿相比,资产管理新规总体监管思路保持不变,在过渡期安排、净值化管理、杠杆限制等方面有所优化,对标准资产和合格投资者方面的要求更为严格。资产管理新规是一个纲领性文件,更多细则有待出台。从影响来看...
债券实务丨内嵌“回售权+调整票面权”条款债券的市场定价与投资机会
摘要:本文以中债变更内嵌“回售权+调整票面权”条款债券的估值方法为切入点,建议参照初始/均衡票面利率预判债券是持有至到期还是行权,并对中债估值方法进行了再思考,然后进一步探讨了目前市场主流的债券期权定价方法以及内嵌“回售权+调整票面权”条款...
机构看市场丨债券融资成本改善空间有限 贷款相对优势延续
2017年开始实施的一系列金融强监管政策从根本上改变了金融机构表内外资产负债扩张的模式。 今年债券融资供给将逐渐修复,债券配置需求面临资金压力,企业债券供需紧张格局未变,融资成本仍将处于高位,改善空间有限。 当前银行资金偏好配置信贷资产,拨...
专题研究丨香港联系汇率制度运行原理探析
摘要:本文梳理、总结了香港联系汇率制度的运行基础及其基本原理,分析了流动性管理框架对于联系汇率制度的辅助作用,并对近期香港金融市场上的一些风险点进行提示。 关键词:联系汇率制度 利率正常化 货币紧缩 兑换保证 今年4月中旬,港元汇率跌至33...
金融创新丨区块链技术及其应用
摘要:分布式账本可以借助区块链技术提高账本公信度和处理效率,绝大部分分布式账本是区块链。区块链技术的应用场景可分为货币端、资产端、准金融领域及非金融领域四大类。在对区块链监管方面,要区分币圈和链圈。展望未来,区块链发展及应用前景广阔。 关键...
金融创新丨Fintech背景下资产证券化发展趋势浅析
摘要:本文分析了不同FinTech技术手段在资产证券化中的应用情况,在此基础上探讨了资产证券化领域的未来发展趋势与挑战,并提出相关建议。 关键词:FinTech 人工智能 区块链 资产证券化 FinTech(Financial Techno...
交易员手记丨在“硝烟”中砥砺前行
进入4月以来,中美贸易争端持续升级。4月6日,美国总统特朗普宣称将考虑对从中国进口的额外1000亿美元商品加征关税,随后中方宣布如果美国采取征税措施,将毫不犹豫、立刻进行大力度的反击。美方发起贸易战的目的是抑制我国高端制造业发展,同时扩大美...
市场走势丨债券收益率曲线继续下行 中债价格指数上升
2018年4份,美国新增非农就业人数为16.4万人,远低于市场预期,失业率维持在3.9%,创下2000年以来的新低,市场预期美联储年内将继续加息。欧元区方面,通胀率不及市场预期。欧元区制造业采购经理指数(PMI)环比微降。从国内宏观经济走势...
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