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债券 (2018年03期)

类型:月刊  类别:商业财经
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要闻一览丨国内要闻
十三届全国人大一次会议胜利闭幕 3月20日,十三届全国人大一次会议胜利闭幕。新华社社评指出,十三届全国人大一次会议的最重要成果和最重大歷史贡献,就是通过了《中华人民共和国宪法修正案》,确立习近平新时代中国特色社会主义思想在国家政治和社会生活...
要闻一览丨国际要闻
经合组织上调今明两年全球经济增长预期至3.9% 经济合作与发展组织近日在巴黎发布全球经济中期展望报告,上调今明两年全球经济增长预期。报告预计,今明两年全球经济增长都将达到3.9%,分别比2017年11月该组织的预期上调0.2个和0.3个百分...
中债评论丨宏观指标的变与不变
今年的两会政府工作报告是十九大后新一届政府施政的风向标,其中经济目标的诸多提法值得引起广泛关注。 首先,今年预期国内生产总值增长仍为6.5%左右。回顾2016年的表述是6.5%到7%,2017年为“6.5%左右,在实际工作中争取更好结果”。...
特约专稿丨全球经济中长期趋势、结构与变局
未来三年全球经济增长加快但基础尚不稳固 (一)全球经济将继续稳健增长 全球经济在未来三年将继续稳健增长,预计年均增速在2.9%(市场汇率法)左右,高于2012—2017年2.7%的平均增速。发达经济体经济增速将保持基本稳定,未来三年年均增速...
市场建设丨正确认识推动亚洲债券市场发展的迫切性与必要性
推动亚洲债券市场发展是急待推进的重要任务 推动亚洲债券市场发展,已经不是一个新课题了,但仍然是一个急待推进的重要任务。 说其不是一个新课题,是指多年前,至少是在1997年亚洲金融危机后,亚洲的主要经济体就已认识到,推动建立和发展亚洲债券市场...
市场建设丨2017年中国绿色债券市场回顾与展望
2017年中国绿色债券市场继续蓬勃发展。截至12月31日,我国债券市场上发行贴标绿色债券2486.1337亿元1,占全球绿色债券总规模的22%,比去年略有下降。尽管如此,我国仍是2017年全球绿色债券市场上最大的发行来源国之一——美国以42...
宏观研究丨关于长期利率决定因素的验证
摘要:一般认为,经济增长、通货膨胀和货币政策三者可以有效解释长期利率的方向变化。本文以工业增加值同比增速、CPI同比增长率和广义货币供应量同比增长率分别作为经济增长、通货膨胀和货币政策三种因素的度量,以此验证其对10年期国债利率变化的预测作...
信用债券研究丨地方债发行总结与价值分析
摘要:2017年7月,地方债存量余额一举超过国债和政策性金融债,首次成为市场第一大品种。本文首先总结分析2015—2017年地方债一级市场发行情况并给出改革建议,然后探索了地方债的投资价值,并给出提高二级市场流动性的建议。 关键词:地方债 ...
信用债券研究丨产业债主体信用等级上调决定因素的定量研究
摘要:对企业信用质量的判断,应落脚在具体对象的经营情况和财务状况之上,而在财务信息有效的前提下,财务指标的变化应能反映主体经营的变化。关注财务指标的变化,进而预判产业债主体信用等级上调的可能性,博弈等级上调引致的信用风险溢价回落及估值提升,...
债券实务丨票据转贴现收益率曲线构建方法初探
摘要:票据市场是与实体经济、信贷市场和资金市场紧密联系的短期融资市场,构建票据转贴现收益率曲线将有助于完善我国收益率曲线体系。本文尝试用Hermite插值法构建了商业银行票据转贴现收益率曲线,并对收益率曲线的应用进行了分析。 关键词:IFR...
债券实务丨利率互换在企业融资中的应用
摘要:利率互换具有帮助非金融机构降低融资成本、进行资产负债管理、实现利率风险保值等作用。本文介绍了中美量过利率市场概况,阐述了企业参与利率互换市场对于货币政策传导的积极意义,并给出了在面临债券市场调整时,企业利用利率互换降低融资成本的操作策...
债券实务丨CDS指数及其衍生品在一篮子参考实体信用风险管理中的应用
摘要:近年来我国债券市场信用违约事件在部分行业和部分低信用等级类企业中呈现出较强的聚集性,行业性信用风险和低信用等级类企业信用风险不容忽视。本文分析了国际市场中一篮子参考实体信用风险管理工具——CDS指数及其衍生品的特点,并对我国发展CDS...
金融创新丨区块链在资产证券化领域的应用前景探究
摘要:区块链技术目前受到各行业领域的关注,而资产证券化则是区块链的最佳实践场景。本文结合区块链资产证券化市场发行情况,根据区块链的风险特殊性探究区块链在资产证券化领域的应用前景,并提出了相关问题及改进建议。 关键词:区块链 资产证券化 应用...
金融创新丨公共服务融资新途径:社会效应债券
摘要:社会效应债券是一种创新机制,其运用私有资本进行社会服务,以项目成功才付款的方式来鼓励实现更好的结果。本文梳理了社会效应债券的发展历程,并对其运作机制和特征展开分析,重点讨论了操作环节中的难点与对策,在此基础上,展望了社会效应债券未来在...
金融创新丨行为金融学理论在债市中的实例与启示
摘要:本文根据行为金融学的理论框架,结合债券市场上存在的相关实际现象,从认知心理方面给予解释和归纳,并总结出相应的经验规则,以帮助投资者利用市场上存在的“非理性”投资行为获取收益,以及避免自身存在的“非理性”投资行为带来的负面影响。 关键词...
热点追踪丨房地产长效机制建设浅析
摘要:2017年召开的中央经济工作会议为我国房地产调控指明了方向。受土地货币化等因素的影响,我国货币供给被动受制于货币需求。房地产长效机制的建立有利于增强货币政策独立性,有利于提升金融服务实体经济能力,有利于防风险、促转型。建议改进土地出让...
全球视点丨美债收益率上行的逻辑及其影响
摘要:2018年初以来,美债收益率快速上行。市场对欧日央行货币政策收紧过度反应、经济复苏预期增强、通胀预期上升等六方面因素是推动此轮收益率上行的主要原因。预计今后一段时期美债收益率仍将处于上行趋势,并将突破3%的关键点,由此将对宏观经济、全...
全球视点丨欧洲期货交易所国债期权做市商制度研究
摘要:欧洲国债期权市场于20世纪末起步,凭借简洁的合约设计、完善的做市商制度支持,迅速发展为全球第二大市场。本文系统梳理和分析欧洲期货交易所国债期权做市商制度,以期为我国建立和发展国债期权市场提供有益借鉴。 关键词:国债期权 做市商 利率风...
交易员手记丨狗年伊始 债市旺旺
当我们沉浸在欢乐祥和的春节假期时,海外债券市场压力一直在悄然聚积。2月13日,美联储新任主席在就职演讲中表明了对全球经济复苏和渐进性加息的认可;14日,美国发布通胀数据,CPI环比升至0.5%,同比2.1%;核心通胀环比增长0.3%,同比增...
市场走势丨货币市场利率下行 中债价格指数上升
2018年2月,美国新增非农就业人数为31.3万,远超市场预期的20万,失业率维持在4.1%,保持17年来的低位,市场普遍预期美联储将于3月加息。欧元区方面,同比通胀率仍处较低水平,通缩压力依然存在。欧元区制造业采购经理人指数(PMI)环比...
统计资料丨主要宏观经济指标及债券指标统计表
主要宏觀经济指标及债券指标统计表...
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