财经 (2021年08期) 电子版

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卷首语丨在“坏消息”中寻找机会和价值

对投资者而言，好消息会变成坏消息吗？是的。 2021年是《巴伦周刊》创刊百年，回顾过去这一个世纪，华尔街风云变幻，《巴伦周刊》记录了金融市场太多的坏消息和大灾难，但随后又见证了更多的好消息和大牛市，其中规律得失，值得认真总结。 一年之前的今...

封面专题丨美股进入降温时代

绘图/《巴伦周刊》 在众多股票的合力推高下，美国股市4月16日达到了历史上的里程碑。与此同时，一个巨大的阴影也慢慢升起。 华尔街三大股指4月16日均收高，周线也上涨，标普500指数和道琼斯工业指数创下收盘新高。至此，标普500指数已从202...

封面专题丨散户革命只是短暂辉煌吗？

绘图/《巴伦周刊》 2021年初，一群混论坛的散户演绎了一段现代史上罕见的投资传奇。在Reddit论坛上WallStreetBets投资社区进行日间交易的散户的推动下，GameStop（GME）和AMC院线（AMC）等沉寂已久的股票出现了几...

封面专题丨NFT爆发：千禧一代的代币游乐场

Beeple的NFT作品《Everydays-The First 5000 Days》。绘图/《巴伦周刊》 没人想到，这会是2021年春天最炙手可热的资产。 一张印有NFL（美国职业橄榄球大联盟）传奇四分卫汤姆·布雷迪的新秀赛收藏...

投资全局丨外资抢滩中国资管大潮

最近几个月，富达国际在上海的办公室扩张了一倍，各个部门人员进行了大规模扩张;范达也从一个只有几个人的代表处，大幅增员…… 这两家公司都在排队等待中国监管对其申请的公募牌照的审批，扩张动作正是为了进入中国公募市场做准备。 一年前，中国监管正式...

投资全局丨管涛：经济强则货币强，美元长期贬不动

管涛 2020年，人民币先是经历了5个月的贬值，随后开启7个月的震荡升值，到年底升值近10%。与之对应，2020年初，美元指数（USDX）位于100附近，6月起进入下降通道，在2021年初跌至89附近。 在此过程中，诸多关于“人民币开启升值...

投资全局丨拜登基建蓝图画了哪些投资大饼？

在其数百年历史上，美国总统曾经多次提出旨在实现“彻底改善”美国现状的新法规、新计划。3月31日，美国现任总统拜登提出的总额约2.25万亿美元的基础设施建设一揽子计划（以下简称“拜登计划”），是最新、最宏大的一个。 对拜登计划的解读多种多样，...

投资全局丨从“长赐号”搁浅看全球化遇阻

大型集装箱船“长赐号”（Ever Given）在苏伊士运河的搁浅不仅仅是一个航运难题，也是当下这个时代的一个隐喻，以一种戏剧性的方式揭示了已经出现的问题和未来可能出现的问题。 在开阔的水域上，“长赐号”蔚为大观，满载着堆积如山、色彩斑斓的集...

投资全局丨凯伦·佩卓：美国中产阶级被掏空了

几十年来，凯伦·佩卓（Karen Petrou）一直扮演着银行、中央银行与大型投资者的顾问和导师的角色，帮助它们克服不断演变的货币和监管政策所带来的困惑。这是一项将冷静的分析置于主张之上的工作。 今天，随着她的新书《不平等的引擎：...

巴伦百年特辑丨《巴伦周刊》如何帮助投资者理解投资

《巴伦周刊》创刊人/编辑克拉伦斯·W·巴伦。图/《巴伦周刊》 我们现在所熟知的世界是从1921年开始成形的。 第一次世界大战推翻了自查理曼大帝以来一直统治欧洲的君主制。重新连接在一起的全球经济点燃了“咆哮的20年代”，既...

巴伦百年特辑丨这些百年公司股价表现如何

成为百年企业并非易事，尤其是对于上市公司而言。 虽然100年来道琼斯工业平均指数的年回报率超过10%，但许多公司要么被买卖，要么以破产或其他方式淡出人们的视线。例如，1906年上市的西尔斯控股公司（SHLDQ）于2018年申请破产，1908...

巴伦百年特辑丨如何将3000美元变成4100万美元

一个世纪以来，道琼斯工业股票平均价格指数和标普500指数的一年回报率都在10%左右。这样的回报率意味着，1920年底3000美元的投資，在今天将价值4100万美元左右。 在创刊100年之际，《巴伦周刊》着手回顾了这些数字。在一定程度上这是一...

巴伦百年特辑丨100年前的铁路股就是今天的互联网股

1870年，范德比尔特和美国金融家詹姆斯·费斯克通过操纵股票竞争纽约铁路控制权。绘图/《巴伦周刊》 《巴伦周刊》创刊人、编辑克拉伦斯·W·巴伦（Clarence W. Barron）曾说，美国是由铁路巨头们建立...

巴伦百年特辑丨碧桂园第二生长曲线：从机器人到物联网

一批地面抹平机器人即将下线。 股价反映了市场对一家公司未来价值的预期。有的公司尚未盈利或刚刚盈利，却靠概念获得近千倍的市盈率，用开玩笑的话说，是按“市梦率”进行估值了;也有的公司尽管业绩稳定增长，行业龙头地位稳固，却只有个位数的市盈率。 作...

公司行业丨淘金电动汽车你该如何选股

全球汽车工业正在经历巨变，面对一个由电动汽车定义的未来。 波士顿咨询集团的研究认为，到2025年，电动车将占到所有汽车销量的三分之一。中国是全球最大的电动车市场兼最大的新车市场，高盛分析师Fei Fang告诉《巴伦周刊》，预计到2025年电...

公司行业丨汽车之家二次上市中的“法商思维”

李园。 美国众议院通过的《外国公司问责法案》，推动中概股掀起回港潮。从2018年港交所修改上市制度以来，已有14只中概股在保留美股上市地位同时成功在港股二次上市。3月回港的汽车之家作为汽车消费者在线服务平台龙头，一直是备受期待的公司之一。 ...

公司行业丨电动车百年发展沉浮录

1974年，Sebring-Vanguar公司生产的双座CitiCar。图/《巴伦周刊》 1959年，太空时代曙光初现。《巴伦周刊》当时报道称，有六家公司“竞相制定了在50年内推出电动车的计划”。 Nu-Klea Starlite是率先推出...

公司行业丨下一个百亿美元级投资风口：太空经济

图/《巴伦周刊》 和很多小孩一样，卢卡·罗塞蒂尼（Luca Rossettini）儿时的梦想是去太空。 而且这个梦想在他长大后也没有消失。如今，出生于意大利维琴察的罗塞蒂尼是一名航空工程师，拥有先进空间推进技术学博士学位和可持续发...

公司行业丨从第一颗人造卫星到马斯克：太空竞赛是如何形成的

特斯拉公司CEO埃隆·马斯克。图/法新 1957年10月4日，苏联将人类第一颗人造卫星斯普特尼克1号（Sputnik-1）送入轨道，美国随后爆发了一场空前的“斯普特尼克危机”（Sputnik crisis）。 苏联核弹在美国城市上...

公司行业丨中国公司市值增长50强：2021年春季观察，牧原、海康、招行冒头

《巴伦周刊》中文版于2021年1月首度发布了面向中国上市公司的榜单排名——《2020年中国公司市值增长50强》。该榜单旨在从全球股票市场中，遴选出2020年这一年间市值表现最出色的50家中国公司，并从对于市场格局的全景回望中获得面向未来的价...

公司行业丨基因编辑迅速成为生物技术新前沿

去年的诺贝尔奖引起了华尔街的注意。2020年10月7日，瑞典科学院将去年诺贝尔化学奖授予两位开发Crispr-Cas9技术的科学家。Crispr-Cas9是一种基因编辑剪刀，可以让科学家在精确的位置剪断和编辑DNA链。Crispr-Cas9...

公司行业丨未来十年工业股将跑赢科技股

“未来几年工业股将跑赢科技股”这种观点第一眼看起来像是在侮辱投资者的智商，但《巴伦周刊》认可这一观点。 认为这是在胡说八道的人会说：过去十年以科技股为主的纳斯达克综合指数的年均涨幅约为18%，标普500指数信息技术分类指数的同期涨幅更高，为...

公司行业丨弃美回港的中概股能否稳涨？

2021年4月19日，携程集团在港交所挂牌交易，上市首日该股涨幅4.55%，市值超1700亿港元。至此，自2019年以来已有14只中概股回港上市，主要集中在消费、信息科技、医疗保健领域。一方面，香港修改上市规则以期推动新经济的做法正在吸引中...

公司行业丨正在崛起的云巨头：甲骨文重获华尔街垂青

拉里·埃里森（Larry Ellison）。绘图/《巴伦周刊》 一个新巨头正开始在云计算领域大展拳脚。这个巨头并不是什么新贵，而是一家人们自以为很了解但其实还没看到其真正潜力的公司。 这家公司就是被称为“硅谷狂人”的拉里·...

公司行业丨手握五张王牌，Facebook能涨20%

Facebook（FB）的用户数量正在接近30亿。一路走来，由于面对各种压力，这家公司的一些行事方式更像一个国家而非一家科技巨头：该公司设立了自己的“最高法院”（即Facebook设立的独立监督委员会）、运营着一颗卫星并雇佣了前美国特勤局的...

趋势洞见丨那些比特币的坚定支持者相信的是什么

大多数人都喜欢美元。美元已经存在了好几个世纪，经历过两次世界大战，也挺过了经济大萧条和通货膨胀的冲击。作为一种全球性的货币，美元运作得很成功。那么，我们真的需要一种既没有美联储的支持、只存在于计算机网络中、又消耗大量电力而且没有内在价值的数...

趋势洞见丨为什么各国都在“去比特币”？

比特币或许正在吸引人们的注意力。但是，目前各国中央银行都在竞相开发各自的数字货币，以减少人们对加密货币和其他虚拟货币的关注。 虽然中央银行数字货币（CBDC）目前还没有在任何大国得到广泛的使用，但是中国正在推广CBDC的道路上大步迈进着，其...

趋势洞见丨瑞士百达：如何抓住碳中和的超长期行情

杜一 在当前的市场，碳中和意味着无限的机会。但如何在其中掘金，却是个难题。 杜一是瑞士百达全球环保基金的基金经理，他掌管的基金利用“地球边界理论”，在全球进行投资，如今该基金资产规模已经超过90亿美元。 成立于1805年的瑞士百达集团，由私...

趋势洞见丨选对股票，靠股息养老很靠谱

退休航空工程师鲍勃·贝克（Bob Baker）定期支取微薄的养老金和社会保障收入来支付生活费用。 此外，2015年退休后，贝克开始关注能带来稳定股息收入的股票。现年72岁的贝克与妻子住在弗吉尼亚州北部，他说，“当我完全理解优质公司...

趋势洞见丨怎样识别真正被低估的股票

當制药公司辉瑞和合作伙伴BioNTech在2020年11月宣布已开发出针对新冠病毒的有效疫苗时，市场发生了巨大变化。 在第一波有关疫苗的好消息到来前的九个月里，投资者将大量资金投向亚马逊、特斯拉和电商平台Shopify等公司，2020年这些...

趋势洞见丨大宗商品集体暴涨细数六种最佳投资方式

在经历了十年的熊市之后，大宗商品市场开始复苏。能源、金属和农业等自然资源有望迎来长期上涨行情，投资者应该为此做好准备。 高盛（Goldman Sachs）分析师称，大宗商品价格的回升“实际上将开启一轮更长时间的结构性牛市”，可能与上世纪70...

趋势洞见丨十年内市场规模超万亿美元食品行业浮现三大投资领域

食品行业正处于一个十字路口。据联合国预计，为适应人口增长，未来几年全球食品供应量需增长50%。与此同时，食品行业从业者正努力实现碳中和，气候变化也正在导致培育作物和牲畜的大片土地面临风险。 摩根士丹利（Morgan Stanley）全球可持...

巴伦读书会丨一个生意人会如何理解巴菲特

我十年前就听过炒股多年老股民的经验之谈：“炒股可千万别炒成股东啊！”在投机者眼中，股票真的就像一张自己可以随心所欲炒来炒去的纸片。在千千万万市场摩擦交易制造者的共振下，资本市场有时候像一个巨大的赌场。人们想当然地认为，股票市场可以让自己快速...

巴伦投资家丨局外人、女皇与信徒：凯西·伍德肖像

凯西·伍德（Cathie Wood）。图/《巴伦周刊》 65岁的产品推广工程师安德鲁·米歇尔（Andrew Michel）去年6月做出了一个大胆举动——许多人会说是一个轻率的举动。一向保守的米歇尔把三分之二的退休储蓄金投...

巴伦投资家丨董宝珍：从众在资本市场是件坏事

董寶珍 跟市场做出不一样甚至相反的选择是一件极其艰难的事情，它需要判断力、勇气和忍耐。2013年，当茅台充斥着各种负面新闻，股价跌到100元左右时，否极泰基金经理董宝珍通过实地调查和价值分析，决定逆市场大势买入茅台股。 这一决定让董宝珍面临...

巴伦投资家丨戴维斯：现在是买入金融股的绝佳时机

克里斯·戴维斯（Chris Davis）。图/《巴伦周刊》 过去一年，世界发生了很大的变化，但对于克里斯·戴维斯（Chris Davis）来说，新冠疫情的暴发令他对金融服务业和纽约这座城市的热爱愈发浓厚。 “我非常喜欢纽...