财经 (2021年04期) 电子版

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卷首语丨坚持以市场化推进资本市场发展

从1990年12月沪深交易所相继创立算起，中国内地资本市场走过了30年发展历程，从无到有，从小到大，如今已成为全球第二大资本市场，在中国市场经济改革发展过程中起到了关键作用，成为以市场配置资源的一项重要制度安排。 在全球资本市场发展史上，中...

大事记丨资本市场30年大事记

1990 4月18日，时任国务院总理李鹏宣布建立上海证券交易所。 6月，时任上海市市长朱镕基宣布上海证券交易所将在年内开业。 12月1日，深圳证券交易所试营业。 12月19日，上海证券交易所在浦江饭店孔雀厅鸣锣开业。 1990年12月5日，...

封面文章丨鼎新而立

三十而立。倏忽之間，中国的资本市场已处而立之年。 时光回溯至30年前。1990年6月，在海外访问的朱镕基向全世界宣布，上海证券交易所将于年内开业。这为中国资本市场正式鸣锣敲钟定下了时间点。 同年12月1日，深圳证券交易所试营业;12月19日...

封面文章丨现场对话实录

刻骨铭心的改革往事 王波明：资本市场这30年真是不容易，我们这些老朋友30年前共同努力，今天汇聚在一起，来讨论这30年的发展。有请每个人讲一下在这30年中，比较刻骨铭心的事情。 屠光绍： 早期我和联办（全称为“证券交易所研究设计联合办公室”...

封面文章丨数说资本市场30年：从无到有，由弱到强

以1990年底沪深交易所成立为起点，至今中国资本市场经历了30年的发展。30年间，中国证券行业发生了翻天覆地的变化。 1990年，最初在沪深交易所交易的股票只有13只。30年后，中国资本市场的上市公司数量超过4100家。沪深两市总市值不断实...

风云人物丨高西庆：注册制让中国资本市场走上正轨

注册制改革取得了重大的进步。图/视觉中国 1988年，36岁的华尔街律师高西庆和纽约证券交易所交易员王波明从纽约回到北京，他们回国的目标是筹建中国的股票交易所。作为证券交易所研究设计联合办公室（以下简称“联办”）成员，高西庆曾执笔中国证券市...

风云人物丨吴晓求、刘纪鹏：从股权分置改革到注册制试点落地

2020年8月24日， 深圳证券交易所举行创业板改革并试点注册制首批企业上市仪式。图/人民视觉 中国资本市场发展30年，经历了两项重大改革：股权分置改革和注册制改革。 谈到股权分置改革，在中国资本市场建立初期，股份制对于社会各界还是新鲜事物...

风云人物丨蔡洪平：内地企业赴港上市风云

蔡洪平 在中国内地资本市场发展初期，各项制度尚不完善，中国香港证券市场成为中国企业进行融资，进而实现规范发展、走向国际的重要途径。 自1992年起，在高层的推动下，中国内地企业开始大规模进入国际证券市场，H股上市是其中一股重要力量。1993...

风云人物丨王巍：中国资本市场三十年是一个再造市场的过程

王巍 王巍，1958年出生，金融博物馆理事长、全联并购公会创始会长，美国福特姆大学经济学博士。1992年回国后，他与资本市场有了一段激动人心的故事。他于1992年加入证券交易所研究设计联合办公室（以下简称“联办”），不久后回到央行，参与了南...

风云人物丨阚治东：资本市场发展梦想照进现实，差距是努力方向

阚治东 在中国资本市场发展的30年间发生了太多的故事。他曾盛极一时，也曾跌入低谷。他是第一代证券公司老总中仍然活跃在资本市场上的风云人物。他就是被外界称作“证券教父”的阚治东。 但对于“证券教父”、“证券猛人”这样的称呼，阚治东不以为然。他...

风云人物丨“杨百万”：从债市转战股市

买卖国库券赚了钱的“杨百万”，后成为上海证券市场叱咤风云的人物。图/新华 时势造英雄。30年的资本市场发展之路造就了许许多多时代的弄潮儿。杨百万就是其中之一。从一个名不见经传的仓库保管员，变成A股市场的超级大户。“杨百万”被认为是中国股市最...

风云人物丨李迅雷：中国资本市场对外开放道阻且长

李迅雷 中国证券市场上有那么几位经济学家，他们每次发表的观点都备受市场关注。他们是业内最受尊重的行业研究人员。李迅雷便是其中之一。 1989年，李迅雷在读研期间就开始从事国内证券市场研究，随后就职于上海财经大学研究所。1996年，他加盟君安...

风云人物丨张云东：防范上市公司造假应施以重典

张云东 张云东于2000年至2012年担任深圳证监局局长，曾带领团队书写资本市场里的很多“第一次”：查处三九医药巨额资金占用案，打响全国“清欠”第一枪;查处全国第一起刑事问责的市场操纵大案——中科创业股票操纵案;提出“第三方独立存管”模式，...

机构崛起丨券商征途：从混战到转型

上海万国证券成立于1988年，其口号为“万国证券，证券王国”。 20世纪80年代末，在金融改革派、海归人士、地方政府三股力量的推动下，沪深交易所相继成立，中国资本市场由此起步。以沪深交易所成立为起点，中国资本市场经历了30年的发展。30年间...

机构崛起丨南方基金：资本市场三十而立 公募基金大有可为

成立30年来，中国资本市场风雨兼程，铿锵前行。伴随着改革开放伟大征程，如今中国资本市场已迈上总市值规模全球第二的大台阶。更为重要的是，中国资本市场在基础制度建设、提升直接融资比例、服务实体经济、投资者保护等深层次改革方面亦取得瞩目成果，中国...

公司扩容丨公司上市：从数量增长到结构优化

2007年，各地的证券交易厅经常坐满股民。“炒股”，是这一年最热门的话题之一。图/IC 自1990年沪深交易所鸣锣开业起，两市上市公司不足10家，历经三十载发展，至2021年2月19日，上市公司数量已达4192家，增长500余倍。 此间，沪...

公司扩容丨上市公司系列之一：IPO募资3.7万亿元注册制提升直接融资规模

2020年，是中国资本市场建立30周年。从审批制、核准制到注册制，每一个十年都刻下了鲜明的时代烙印。作为登陆A股市场的最主要入口，IPO是大多数企业的选择。 融资是IPO最主要的功能之一。Wind数据显示，1990年至2021年2月5日，4...

公司扩容丨上市公司系列之二：A股制度逐步完善上市公司更趋多元

2005年，改革方案以高票獲得通过，三一重工由此成为中国股权分置改革第一股。图/IC 中国资本市场的发展，离不开制度的完善，如股权分置改革、再融资规则修订以及近年来推进的注册制等。其中，股权分置改革的实施，解决了A股市场相关股东之间的利益不...

公司扩容丨上市公司系列之三：创业板十年磨一剑市值已超11万亿

酝酿十年之久，2009年10月23日，被业界寄予厚望且有望成為中国版纳斯达克的创业板终于举行了开板仪式。同年10月30日，首批28家企业通过审核制正式登陆创业板，这28家企业亦被称为创业板“二十八星宿”。 作为对主板市场的重要补充，创业板上...

公司扩容丨上市公司系列之四：科创板高效启大幕市场给予更高估值

2019年6月13日， 中國国务院副总理刘鹤、上海市委书记李强、中国证券监督管理委员会主席易会满、上海市市长应勇共同为科创板开板。图/中新 中小企业板从筹划到设立花了五年，创业板历时十年方才揭开帷幕，相比而言，科创板仅七个半月就推出，效率之...

公司扩容丨上市公司系列之五：白酒行业崛起：总市值五年增5.5万亿

在贵州茅台的带领下， 白酒股成为资本市场备受瞩目的焦点。图/中新 此前在A股市场中，并不显山露水的白酒板块，随着2016年以来行业的复苏，成为市场资金追捧的对象。在贵州茅台（600519.SH）的带领下，白酒股成为资本市场备受瞩目的焦点。 ...

公司扩容丨上市公司系列之六：退市制度进化：助推资本市场良性发展

注册制改革的推进，倒逼A股市场的退市制度改革提上日程。 回顾A股市场的退市制度，已有近20年的历史，先后经历过多轮改革。 2001年，在资本市场已经成立超十年后，退市制度正式落地实施，之后亦有数轮修改完善。然而，在较长时期，相对于海外市场，...

公司扩容丨分众传媒江南春：是非即成败，坚守长期主义

江南春 作为“中国线下流量第一入口”，分众传媒抓住了“电梯”这一核心场景，创建了电梯媒体广告模式，通过将广告植入到主流人群每天必经的公寓楼、办公楼的电梯——这个特殊的封闭空间，形成了对受众强制性的广告触达。 “电梯这一日常的生活场景代表着四...

公司扩容丨爱尔眼科：3000亿市值之路

虽然体量足够大，但在陈邦眼中，爱尔眼科还不够强。图/中新 作为首批登陆创业板的28家公司之一，爱尔眼科（300015.SZ）是毫无争议的白马股。 自2009年上市以来，爱尔眼科的净利润从0.9亿元到2019年的13.79亿元，增长约15倍;...

公司扩容丨致敬“中国证券市场30年30人”

深圳证券交易所、上海证券交易所、中国证券交易自动报价系统（STAQ）等在1990年陆续开业，奠定了中国证券市场的基础，于今已经30周年了。中国证券市场从无到有，历经坎坷，坚忍不拔的成长，已经成为推动中国经济改革与开放的重要金融系统，并且站在...