财经

财经 (2019年14期)

类型:半月刊  类别:商业财经
秉承“独立立场、独家报道、独到见解”的理念,《财经》全面观察并追踪中国经济改革的重大举措、政府高层的重要动向、市场建设的...     展开
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卷首语丨贸易争端重塑投资:习惯不确定性
在2019年的前4个月,中美双方将很快达成贸易协议曾是市场的普遍预期。但进入5月,波澜突起,变局陡生。 5月5日,美国总统特朗普的一条要扩大加征关税的推文给主导市场的乐观情绪泼了一大盆冷水。此后,美股三大股指伴随着双方针锋相对、不断升级的角...
封面专题丨贸易争端搅动市场五大理由保持冷静
认清现实可能会是一个痛苦的过程。 这似乎就是上周(5月6日至10日)初的教训。当时,由于中美贸易紧张局势迅速升级,全球市场暴跌。 然而,即使中美这两个经济超级大国在关税问题上针锋相对——特朗普(Donald Trump)还限制了中国电信设备...
封面专题丨贸易争端背后的全球供应链巨变
全球最大两个经济体中国和美国朝着达成贸易协定的方向努力前进,投资者一直在紧张地翘首以待。不过,即便中美达成协议并停止互加关税,企业经营发展之道可能也无法再一如从前。 全球贸易体系正在被重新调整。持续数十年的推动国际贸易自由化的趋势已经开始逆...
封面专题丨瑞·达利欧:狭小世界大国博弈,中国拥有时间优势
不要再把中美两国之间的冲突称为“贸易战”了,这是个具有误导性的词。这是旗鼓相当的两个大国在一个狭小的世界里进行的一场观念形态博弈。换言之,这与贸易关系不大,而是事关两个问题:由两种不同的处世之道延伸出的不同的政府、企业、个人行为方式和全球地...
封面专题丨欧洲在中美贸易争端中面临“双输”
持续的贸易争端对美国和中国的潜在影响相对来说是显而易見的,包括经济增长放缓、通胀加剧和企业利润受到冲击等。 但中美贸易争端也会影响到欧盟。无论中美能否迅速达成妥协,欧洲注定会受到这场贸易争端的不利影响。 然而法国兴业银行(Socié...
封面专题丨为关税买单的到底是谁?
在关税问题上,我们已经处于一个新的时代。 5月10日,在最近一輪贸易谈判没有达成任何协议后,美国决定对价值2000亿美元的中国商品的关税从10%提高到25%。以后可能还会推出更多类似措施。 但这些关税到底是谁在支付呢?美国总统特朗普(Don...
投资全局丨美股牛市难言尽头?
摄影/Sam Hodgson/《纽约时报》/Redux 如果你是一位美股投资者,那么你此时的心情大概可以用“既欣喜又紧张”来形容。 一方面,自2008年遭受全球金融危机冲击触底后,美国股市反弹势头一路持续至今,跨越整整十个年头。另一方面,这...
投资全局丨美股霸权将终结未来十年属于新兴市场
摩根士丹利投资管理公司(Morgan Stanley Investment Management)首席全球策略师兼新兴市场主管鲁吉·夏尔马(Ruchir Sharma),是一位经常旅行的人,也是一位有影响力的作家,还是一名以市场预...
投资全局丨为什么印度无法成为下一个中国?
在印度北方邦(Uttar Pradesh)的一个小镇上,鲁吉·夏尔马(Ruchir Sharma)随外公外婆度过了童年的夏天。北方邦是印度最贫困、也是人口最多的邦之一。尽管那个小镇距离首都新德里(New Delhi)仅有四个小时车...
投资全局丨政治格局日趋分化的欧洲还能协同应对危机吗?
欧洲已经走出了十年金融和货币危机的阴影,而今欧元汇率已经回升,但欧洲的政治格局却趋于分化。 越来越多的民粹主义运动破坏了维系欧盟(European Union)28个国家的纽带,有些民粹力量甚至已经开始掌权。英国正准备摆脱欧盟成员国身份,具...
投资全局丨零利率政策20年,日本带给世界何种启示?
零利率政策(ZIRP),20周年快乐吗? 20年前的2月12日,日本央行首次降息至0%,即实行所谓的“零利率政策”,为美国和欧洲在若干年后的金融危机中采取积极货币政策创造了先例。 早在1999年2月,日本已经开始从灾难性的房地产泡沫破裂中稳...
投资全局丨如何看待市场对美国经济的分歧?
当前,市场对美国经济的看法存在较大分歧。2019年1月-4月,美国主要股指均取得两位数涨幅,纳斯达克指数涨幅更是超过20%。纳斯达克指数和标普500指数超过2018年四季度创下前期高位之后,再攀历史新高,道琼斯工业指数则距前期高位仅一步之遥...
投资策略丨千禧一代消费潮五家公司受益
绘图/Janne Livonen “这家店真是太棒了。” 28岁的奥斯卡·基诺内斯(Oscar Quinones)在耐克(Nike,NKE)位于曼哈顿第五大道的旗舰店里发出这样的感叹。这家店的顶楼是一个设计工作室,在那里,专业人士...
投资策略丨越厌恶,越买入?“罪恶股”投资指南
从什么时候开始“罪恶股”变得如此体面了?那些从事肮脏但是又让人上瘾交易的公司似乎都被投资者高看一眼,赌场巨头拉斯维加斯金沙集团(Las Vegas Sands,LVS)今年预计市盈率为19倍,而杰克丹尼威士忌(编者注:Jack Daniel...
投资策略丨风投泡泡吹成庞氏骗局了吗?
今年,风险投资公司和初创公司的财富可能会大幅缩水。估值过高、融资模式不成熟以及缺乏投资者视角,这些因素加在一起已经导致初创公司以及其融资公司出现不可持续的泡沫。 过去十年,风险投资行业迅速发展。最近的研究发现,该行业的规模在短短十年内增加了...
投资策略丨中国公司海外IPO将迎来爆发
继美国共享出行公司Lyft(LYFT)上市之后,硅谷的明星初创公司们对于是否跟进语焉不详。但中国的“独角兽”们(估值不低于10亿美元)就没有那么扭捏。去年,至少有八家中国公司通过在香港或者美国IPO(首次公开募股)募集到超过10亿美元,为投...
投资策略丨区块链的最大机会并不是比特币
摄影/Nagatoshi Shimamura 1970年IBM的一名科学家埃德加·科德(Edgar F. Codd)取得了一项足以改变世界的重大发现——那是被称作数据库管理的关系模型,而它将开启一个充满想象的新纪元。但在当时几乎没...
中概股观察丨百度首录亏损 转型阵痛加剧
百度科技园。图/视觉中国 美国东部时间5月16日,百度(BIDU)在美股收盘后公布了不及预期的2019年第一财季业绩。尽管华尔街多数分析师仍看好其中长期增长前景,但就业务轉型和股价表现而言,作为中国互联网三巨头“BAT”之一的百度眼下显得有...
中概股观察丨18个月IPO“瑞幸模式”能走多远?
北京时间5月17日晚9点半,瑞幸咖啡(Luckin Coffee)在美国纳斯达克上市,股票代码LK,发行价17美元,募集资金6.95亿美元。 瑞幸咖啡上市至今表现良好,虽然此前一度曾跌破发行价,但截至5月31日的收盘价为20.10美元,仍较...
中概股观察丨专访瑞幸投资方:瑞幸并不激进
瑞幸的投资方并不多,除创始团队外,两名最大的股东分别为大钲资本的黎辉和愉悦资本的刘二海。愉悦和大钲都属于年轻的资本,愉悦成立于2015年,大钲资本成立于2017年,瑞幸是其投资的第一家公司。 从瑞幸成立至今,愉悦资本创始合伙人刘二海与大钲资...
中概股观察丨与Spotify背道而驰,腾讯音乐更“娱乐”
美东时间5月13日晚,腾讯音乐娱乐集团(Tencent Music Entertainment,TME)公布了截至2019年3月31日的第一季度未经审计财务报告,这是其上市以来的第二份财报。在发布财报后的第一个交易日,腾讯音乐收盘下跌6.2...
公司产业丨为什么科技巨头颠覆不了MVP的支付帝国
绘图/Sail Ho Studio 2013年的时候,硅谷的热门话题是“移动钱包”,以及苹果(Apple, AAPL)和其他科技巨头如何通过数字支付进军金融业。 “我认为这是刚刚开始。”苹果公司CEO蒂姆·库克(Tim Cook)...
公司产业丨机器人股十年远超标普五大公司瓜分全球份额
在美国密歇根州罗彻斯特山市——发那科公司(Fanuc,6954.日本)位于底特律以北约40分钟车程的机器人训练基地里,巨大的黄色金属臂安静地完成着各式各样的任务。例如,给汽车装上挡风玻璃、堆叠箱子,以及将容器中随机倒出的红色和绿色药片归类。...
公司产业丨四大公司掘金宠物药百亿市场
一系列新药品正在问世,针对包括皮肤瘙痒、流感、肥胖和疼痛等病症。但这些药并非为你研制,而是为你的宠物研制的。 动物保健产业中巴两国增速最快 现在养宠物非常普遍,美国兽医协会(American Veterinary Medical Assoc...
公司产业丨五家公司押注汽车业未来
20多年来,罗德·赖什(Rod Lache)一直是华尔街顶尖分析师之一。他起初任职于德意志银行(Deutsche Bank),目前加入位于纽约的市场研究机构Wolfe Research任董事总经理。赖什最有名的预测,是在通用汽车(...
公司产业丨亚马逊跺跺脚,各行业抖三抖?
亚马逊(Amazon.com,AMZN)正在蚕食经济,其影响力不断扩大,似乎没有哪个行业能够免受亚马逊颠覆式发展的威胁。 2019年2月8日,物流公司XPO Logistics(XPO)发布报告称其流失了一位客户,有分析师怀疑该客户为亚马逊...
公司产业丨“中年”黑莓重生转战创新领域能否凤凰涅?
黑莓手机,还有人记得它吗?在今年2月份的世界移动通信大会(Mobile World Congress,简称MWC)上,三星电子和华为都已经开始了大胆尝试,希望以可折叠手机重新定义智能手机的未来。而该领域的先驱黑莓公司(Blackberry,...
公司产业丨唱空中国的百亿基金投资官为何首选中国移动?
在2019年1月的年度投资圆桌会议上,《巴伦》邀请了10位华尔街最精明的投资家齐聚一堂。其中一位嘉宾来自纽约Ariel Investments公司的全球首席投资官兼股票投资部经理鲁巴尔·班萨利(Rupal J. Bhansali)...
公司产业丨奈飞《罗马》拿下奥斯卡传统影院的麻烦来了
今年2月,流媒体巨头Netflix(奈飞)出品的电影《罗马》(Roma)获得了第91届奥斯卡奖的最佳导演、最佳摄影和最佳外语片奖。这是奈飞首个纪录片以外的奥斯卡奖和第一个大奖。在奥斯卡奖项公布前夕,《巴伦》发表文章评论称,《罗马》这部电影的...
人物聚焦丨你必须与众不同:霍华德·马克斯的投资哲学
摄影/Xavier Guerra 霍华德·马克斯(Howard Marks)是连股神巴菲特也极为推崇的后辈投资人,在不少人眼中,他是一个可以与巴菲特相提并论的投资大师,极少向读者推荐其他投资者的巴菲特也曾经说,如果他的邮箱里有霍华...
人物聚焦丨橡树资本霍华德·马克斯:如何利用周期赚快钱
“快钱是怎么赚出来的?当你做其他投资者不愿意做的事情时,赚钱是最容易的。”橡树资本创始人霍华德·马克斯如是说。 成立于1995年的橡树资本目前管理资产规模为1186亿美元。 根据橡树资本发布的最新投资报告,其封闭基金自公司成立以来...
人物聚焦丨投资中最危险的五个字:这次不一样
在解读了马克斯和他的投资哲学之后,我们从他的新著《周期》中摘选了一部分供读者阅读。这部分来自《周期》第17章《周期的未来》 , 由中信出版社授权发布。在这篇总结全书的章节中,马克斯谈到了一个投资中常见的信念:这次不一样,我们已经驯服了周期,...
人物聚焦丨股指“守门人”将退休传奇人物执掌业界数十年
戴维·布利策图/标普道琼斯指数公司提供 据标普道琼斯指数公司(S&P Dow Jones Indices)称,股指界传奇人物戴维·布利策(David Blitzer)将于今年8月底退休,近四分之一个世纪以来,布利...
人物聚焦丨直击伯克希尔股东会:股神不退位,后巴菲特时代还有多远?
每年5月的第一个星期六,总有数以万计的来自世界各国的投资者涌向美国奥马哈,参加被称为“资本主义伍德斯托克音乐节”的伯克希尔-哈撒韦公司股东大会,这对他们如同一场“朝圣”之旅,幸运者甚至可以得到直接向“股神”巴菲特或者他的老搭档查理·...
人物聚焦丨巴菲特和芒格答股东问实录精选
股票回购 虽然伯克希尔公司的现金储备超过1100亿美元,但最近几个季度的股票回购规模相对较小。伯克希尔第一季度的股票回购总规模为16亿美元,2018年下半年为13亿美元。巴菲特表示,回购股票的决定只取决于为股东做出的决定是否正确,而不是基于...
人物聚焦丨买垄断不买竞争!巴菲特与硅谷大佬的共识
沃伦·巴菲特(Warren Buffett)是美国人和世界各地资本家的偶像。几十年来,他的年度致股东信教会了美国人投资的价值。巴菲特把他的投资公司伯克希尔-哈撒韦(Berkshire Hathaway)的年会称为“资本主义的庆典”...
人物聚焦丨“债王”退休,独角兽格罗斯走下神坛
比尔·格罗斯(Bill Gross)喜欢出其不意。 2月4日,这位债券市场的先锋人物宣布正在办理退休手续,即将告别基金巨头骏利亨德森投资公司(Janus Henderson)。这与他2014年突然离开自己共同创办的太平洋投资管理公...
巴伦阅读丨投资者必读的经典书单
《聪明的投资者》 这本书是巴菲特的老师本杰明·格雷厄姆专门为业余投资者撰写的投资类专著,位列巴菲特最为推崇的三本书之一,另外两本分别是现代经济学之父亚当·斯密的《国富论》和格雷厄姆与戴维·多德合著的《证券分析》...
巴伦榜单丨2019年度最佳网上券商花落谁家?
绘图/Jordan Awan 对于市场来说,唯一不变的就是变化。几个月前,利率继续上升看起来已经是板上钉钉的事,而现在却可能保持不变甚至下降。美国以及海外市场经济放缓的可能性越来越大。生活中有的人会持续而固执地查看天气预报,现在我们可能也应...
巴伦榜单丨寻找适合你的网上券商
《巴伦》发布了2019年度最佳网上券商排名,以下是五个不同类别的榜单: 最适合移动端交易用户的前四位网上券商,其移动端平台都表现出了令人钦佩的性能特征,并且能与其电脑端平台完美结合。但是,它们的优势各不相同。Merrill Edge的手机平...
巴伦榜单丨《巴伦》基金家族排名
让我们回到2018年年初的情景,当时基金经理们正在押注一个罕见的时刻:世界主要经济体都在增长。再加上多种资产的强劲迹象,产生了被一些人说成是他们整个职业生涯中最佳的投资环境。 直到9月,市场从创纪录高点快速下跌,而2018年最终成为十年中股...
逝者丨杰克·伯格与指数革命
杰克·伯格被誉为全球指数基金教父,更是股神巴菲特心中的英雄。2019年2月4日出版的《巴伦》中国第一本年度特刊“全球投资2019”曾全文刊载《巴伦》在2018年中对伯格的深度专访。就在伯格逝世之前不到一个月,他还刚刚接受过《巴伦》...
逝者丨伯格去世前给投资人的最后建议
如果您觉得重返股市十分安全,请三思而后行。指数基金之父杰克·伯格(Jack Bogle)主张谨慎行事。过去几年中,指数基金投资者在股市中逢低吸纳,抬高成长型股票的估值,并推动标准普尔500指数走高。但这位先锋集团(Vanguard...
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