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可转债定价实证


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可转债的合理定价是债券成功发行的关键,对其隐含的标的股票看涨期权价值衡量主要有B-S模型和二叉树模型两种方法。近年来,可转债在中国市场取得了很大发展,两种可转债定价模型在中国可转债市场定价的适用性研究不论是从理论意义还是从实际应用的角度来说,都应得到投资者的重视。

B-S模型

B-S公式是对欧式期权的定价,其假设为:股票价格服从几何正态分布;存在卖空机制;税收和交易成本为零;在期权存续期期间,股票不进行任何红利分配;证券交易具有连续性;不存在无风险套利机会;在期权存续期期间,无风险收益率是固定常数,且与到期日无关。(剩余2881字)

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