股市面临盈利与估值下降的双重风险

盈利变化周期的转变

受投资需求大幅增长的拉动，资本密集型企业净利润水平在过去两年出现了爆发式增长，并使得连续多年盈利下跌的A股市场出现连续两年的盈利反弹。强劲的投资需求使得许多在全球市场上交易的大宗商品价格在今年一季度达到了近20年的历史高位。

但是，随着经济进入宏观紧缩周期，投资需求增长速度将开始放缓，而新建产能将逐步释放，企业盈利水平势必进入一个向下调整的周期。（剩余1057字）

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