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限售股解禁迎高峰 风险机会齐凸现

进入2008年,大小非股东的减持行为变得十分频繁,而且首发、定向增发等融资带来的限售股解禁也不可忽视。根据机构统计,2008年各种形式的限售股解禁合计1353亿股,市值高达约27680亿元;而2007年的限售股解禁则为990亿股和16500亿元。

通过归纳,限售股的类型主要包括以下几类:

 定向增发机构配售股份

 公开增发机构配售股份

 股权分置限售股份

 股权激励限售股份

 首发机构配售股份

 首发原股东限售股份

 首发战略配售股份

 内部职工股

􀂗有关机构对2007年以来限售股解禁以后股票的市场表现进行统计分析,统计表明,限售股的解禁不存在明显的投资机会,虽然短期内对股价有很小的提升作用,但是中长期看则有一定的压制作用;其中,定向增发机构配售股份和内部职工股解禁后对股价的促进作用最为明显,而公开增发机构配售股份和首发机构配售股份解禁后表现最差;从解禁市值看,短期内存在明显的负相关性,即当期解禁市值越小,股价提升越明显。(剩余2856字)

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