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我国证交所股票与国债的投资替代效应

——基于上交所2003~2012年月度数据的实证分析

摘 要:利用2003~2012年上海证券交易所的股票、国债交易额和价格指数以及我国M2的月度数据,对股票和国债投资的替代效应进行的实证研究表明,股票和国债二者的投资替代效应并不显著。其主要原因,一是金融产品创新给投资者提供了较大的选择余地,二是交易所和银行间的国债交易市场发展失衡。

关 键 词:投资替代效应;股票市场;国债市场

中图分类号:F830.9 文献标识码:A 文章编号:1006-3544(2013)02-0058-05

一、文献综述

在研究股票与债券价格的文献中,国外研究者倾向于认为两者价格存在关联性,但其关系并非一成不变, 会受其他各种因素影响。(剩余5976字)

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